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2023年3月肉禽月報(bào)：白雞苗價(jià)創(chuàng)新高，黃雞價(jià)格持續(xù)回暖
　　3月主產(chǎn)區(qū)雞苗均價(jià)漲至5.94元/羽、創(chuàng)近3年新高，結(jié)合上市公司銷量同比小幅收縮、23Q1毛雞均價(jià)創(chuàng)近10年季度均價(jià)新高，我們分析雞苗銷價(jià)創(chuàng)新高主要受供需雙重提振。3月消費(fèi)復(fù)蘇持續(xù)，白羽雞肉和黃雞均價(jià)均表現(xiàn)為同環(huán)比上漲，白羽雞肉均價(jià)上漲至近3年次高位。2022年白雞祖代更新量不足100萬套，22年2~11月后備祖代存欄累計(jì)減少約41%，或指向今年下半年毛雞出欄同環(huán)比雙降，有望帶動(dòng)肉雞養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈盈利好轉(zhuǎn)；美洲高致病性禽流感（HPAI）持續(xù)蔓延，關(guān)注南美禽肉進(jìn)口。
　　白雞苗價(jià)創(chuàng)新高，雞肉價(jià)格強(qiáng)勢
　　雞苗：3月主產(chǎn)區(qū)雞苗均價(jià)約5.94元/羽、創(chuàng)近三年新高，上市公司雞苗同比小幅縮量、銷價(jià)同環(huán)比明顯上漲，我們分析銷價(jià)創(chuàng)新高一方面受毛雞養(yǎng)殖盈利較好、補(bǔ)欄積極性提升拉動(dòng)，23Q1毛雞均價(jià)約10.65元/公斤、創(chuàng)近10年季度均價(jià)新高；另一方面受22Q4部分父母代種雞提前換羽、疊加新開產(chǎn)種雞數(shù)量有限導(dǎo)致雞苗量減少影響。雞肉：3月主產(chǎn)區(qū)雞肉均價(jià)環(huán)比上漲3.3%至1.18億元/噸，是近三年相對高位價(jià)格、較最高點(diǎn)2022年11月僅低30元/噸左右，我們分析主要由消費(fèi)恢復(fù)拉動(dòng)、疊加成本高位支撐帶來。
　　黃雞均價(jià)持續(xù)回暖，蛋雞苗銷價(jià)同環(huán)比下滑
　　黃雞：3月，全國黃雞均價(jià)環(huán)比上漲6%、連續(xù)3個(gè)月環(huán)比回暖，上市公司銷售均價(jià)同步上漲，我們分析主要系消費(fèi)漸進(jìn)復(fù)蘇、同時(shí)黃雞產(chǎn)能仍處相對低位帶來。蛋雞苗：3月蛋雞苗銷售均價(jià)同環(huán)比小幅下滑，我們分析主要系雞蛋批發(fā)價(jià)格連續(xù)4個(gè)月下滑、蛋雞養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性不高導(dǎo)致。
　　2022年白雞祖代更新量不足100萬套，關(guān)注產(chǎn)能傳導(dǎo)
　　受美國航班停運(yùn)、海外禽流感疫情等影響，2022年國內(nèi)祖代更新量不足100萬套、同比減少23%，相對應(yīng)后備祖代種雞存欄在2022年2~11月累計(jì)減少約41%?？紤]到祖代種雞存欄傳導(dǎo)至商品代出欄約需要70周，我們估算今年下半年起肉雞出欄或出現(xiàn)同環(huán)比雙降，有望帶動(dòng)肉雞養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈盈利好轉(zhuǎn)。同時(shí)，近期美洲HPAI持續(xù)蔓延，我國禽肉進(jìn)口來源國之一的阿根廷已因HPAI暫停禽類產(chǎn)品出口，國內(nèi)主要禽肉進(jìn)口來源國巴西爆發(fā)HPAI風(fēng)險(xiǎn)明顯提升，需持續(xù)關(guān)注禽肉進(jìn)口。
　　黃雞祖代產(chǎn)能逐漸恢復(fù)，消費(fèi)復(fù)蘇或支撐短期價(jià)格
　　受益于前期產(chǎn)能去化，全國黃雞年度均價(jià)連續(xù)兩年上漲至2022年的15.1元/公斤，是2013年以來的最高水平，去年11月、12月的黃雞價(jià)格快速回落或主要系消費(fèi)不振所致。今年以來連續(xù)3個(gè)月的價(jià)格回暖明顯拉動(dòng)養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性，截至2023年3月26日，祖代種雞產(chǎn)能較年初增加了約5.1%、位于2018年以來的77%分位數(shù)。但考慮到今年黃雞消費(fèi)同比或有明顯恢復(fù)，有望支撐短期價(jià)格回暖持續(xù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：雞價(jià)不及預(yù)期，禽流感疫情擴(kuò)散超預(yù)期，原材料價(jià)格上漲超預(yù)期，消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期等。