>> 華泰證券-電子行業(yè)專題研究：關(guān)注國產(chǎn)大模型密集發(fā)布和三星減產(chǎn)-230409
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
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| 2793KB |
| 格式： |
pdf 共38頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃樂平,陳旭東,丁寧 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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此報告為加密報告 |
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華泰觀點(diǎn)：關(guān)注智能音箱、國產(chǎn)大模型密集發(fā)布和三星減產(chǎn)存儲芯片
上周，阿里發(fā)布支持AI大模型的天貓精靈智能音箱，市場關(guān)注支持AI大模型的新一代消費(fèi)終端對需求的拉動效應(yīng)，上市公司相關(guān)標(biāo)的包括：SoC芯片(晶晨股份、全志科技)，音響硬件(漫步者、奮達(dá)科技、國光電器)等。上周，華為（4/8）發(fā)布盤古大模型，本周，商湯(4/10)、阿里(4/11)將舉辦交流日，關(guān)注大模型相關(guān)發(fā)布。4/7，三星發(fā)布Q1業(yè)績并宣布減產(chǎn)存儲芯片。三星是全球最大的存儲廠商，4Q22 NAND/DRAM市占率34%/45%，我們認(rèn)為三星減產(chǎn)將大幅改善存儲行業(yè)供需關(guān)系，價格有望在未來幾個季度迅速回升，產(chǎn)業(yè)鏈公司包括江波龍、佰維存儲、兆易、北京君正等。
高頻數(shù)據(jù)&板塊新聞：日本MLCC價格回升，2月半導(dǎo)體銷售額繼續(xù)下跌
高頻數(shù)據(jù)方面，截至上周五，TMT板塊A股總成交金額比例提升至48.1%（WoW: 5.2pct），市場交易熱度回升。2月日本出口全球MLCC價格環(huán)比+26%，同比+36%，隨著MLCC庫存逐步去化，價格開始出現(xiàn)回升跡象。根據(jù)美國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會（SIA）數(shù)據(jù)，2月全球半導(dǎo)體行業(yè)銷售額為396.8億美元（MoM：-4.0%，YoY：-20.7%），已連續(xù)6個月同比下跌。乘聯(lián)會初步統(tǒng)計3月國內(nèi)乘用車零售159.6萬輛，同比持平，環(huán)比增長17%，車企降價潮后銷量暫未見同比明顯增長。3月比亞迪/埃安/理想/蔚來/小鵬交付：20.6/4.0/2.1/1.0/0.7萬輛，環(huán)比變動6/33/25/-15/17%。
A股：SW電子上漲6.7%，跑贏上證指數(shù)（+1.7%）
上周全部A股日均成交額合計12,097億元，環(huán)比上漲20.0%。電子板塊漲幅居前企業(yè)包括：拓荊科技-U（+34.6%）、傳音控股（+27.9%）；跌幅居前企業(yè)包括：法拉電子（-2.1%）、江海股份（-2.0%）、德賽電池（-1.2%）。北向資金上周合計凈流出31億元，主要增持東山精密、北方華創(chuàng)、京東方A，減持長電科技、兆易創(chuàng)新、滬電股份。TMT其它板塊，SW通信漲7.9%，SW計算機(jī)漲5.5%，SW傳媒漲3.6%。
港股：恒生科技指數(shù)下跌1.5%，跑輸恒生指數(shù)（-0.3%）
上周全部港股日均成交額合計899億港元，環(huán)比下跌13.1%。恒生科技主要成分股中漲幅居前的企業(yè)包括：商湯-W（+25.2%）、中芯國際（+20.7%）、華虹半導(dǎo)體（+8.2%）；其他跌幅居前企業(yè)包括：微博-SW（-17.1%）、嗶哩嗶哩-W（-11.0%）、蔚來-SW（-10.9%）。傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊，騰訊跌0.1%，阿里巴巴跌2.6%，百度跌3.9%，美團(tuán)跌6.8%，快手跌7.1%。南向資金上周合計凈流入98億港元，主要增持騰訊控股、美團(tuán)-W、金山軟件，減持舜宇光學(xué)科技、中興通訊、中芯國際。
海外：納斯達(dá)克中概股下跌3.2%，納指下跌1.1%，標(biāo)普500下跌0.1%
上周納斯達(dá)克中概股跌3.2%，納指跌1.1%，標(biāo)普500跌0.1%，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)跌4.9%。十年期美債利率下跌9bp至3.39%。半導(dǎo)體板塊漲幅居前為三星電子（+1.6%）、SK海力士（+0.6%）、英特爾（+0.4%），跌幅較大的為恩智浦（-8.8%）、拉姆研究（-6.9%）、應(yīng)用材料（-6.8%）?；ヂ?lián)網(wǎng)板塊：谷歌漲4.5%，Meta漲2.0%，亞馬遜跌1.2%，SEA跌2.9%。美股汽車板塊：理想跌5.1%，小鵬跌7.7%，特斯拉跌10.8%，蔚來跌14.3%。上周比特幣跌1.9%。
風(fēng)險提示：海外疫情升級風(fēng)險，宏觀下行風(fēng)險，創(chuàng)新品滲透不及預(yù)期風(fēng)險。本研報中涉及到未上市公司或未覆蓋個股內(nèi)容，均系對其客觀公開信息的整理，并不代表本研究團(tuán)隊對該公司、該股票的推薦或覆蓋。
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