>> 國泰君安-力合微(688589)2023Q1業(yè)績預(yù)告點評：Q1業(yè)績超預(yù)期，行業(yè)景氣度再次確認(rèn)-230411
| 上傳日期： |
2023/4/11 |
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| 392KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王彥龍,譚佩雯 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
維持盈利預(yù)測、目標(biāo)價和增持評級。維持2023-2025年歸母凈利潤預(yù)測為1.28/1.81/2.60億元，對應(yīng)EPS分別為1.28/1.81/2.59元?？紤]到公司處于高速電力線通信的智能電網(wǎng)大規(guī)模建設(shè)周期中，且向非電網(wǎng)領(lǐng)域不斷拓展，業(yè)績增長較快，維持目標(biāo)價59.82元和增持評級。
業(yè)績超預(yù)期，Q1利潤實現(xiàn)大幅增長，行業(yè)景氣度再次確認(rèn)。公司預(yù)告一季度收入同比+13.90%，歸母凈利潤同比+52.13%-66.97%，扣非同比+103.64%-124.53%。隨著電網(wǎng)市場進(jìn)入投資落地和業(yè)績兌現(xiàn)，非電網(wǎng)市場進(jìn)入放量和復(fù)蘇階段，同時海外市場持續(xù)滲透，行業(yè)景氣度確認(rèn)。
電網(wǎng)市場高速雙模通信芯片通過國家電網(wǎng)檢測，靜待雙模產(chǎn)品放量。2022年國網(wǎng)大力推動高速雙模技術(shù)及產(chǎn)品落地，公司緊跟國網(wǎng)高速雙模標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)路線和國網(wǎng)推進(jìn)計劃，前次募投項目下的高速雙模通信芯片（LME3960）于2022年過國家電網(wǎng)公司的首批高速雙模芯片級互聯(lián)互通的檢測，實現(xiàn)重大突破。
大力布局光伏、充電樁等非電網(wǎng)市場，今年收入占比有望提升。公司布局新能源智能管理（如：光伏發(fā)電監(jiān)測等）、綜合能效管理（高鐵、園區(qū)/樓宇等）、智能家電&全屋智能、智慧照明（路燈/隧道/商業(yè)/教育/家居照明等）、智能電源數(shù)字化管理（充電樁、5G基站等），為公司非電力物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域業(yè)務(wù)的高速發(fā)展打下了堅實的基礎(chǔ)。
風(fēng)險提示：對電網(wǎng)公司依賴程度較高，非電網(wǎng)市場開拓不及預(yù)期。
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