>> 興業(yè)證券-海外消費行業(yè)：巨子生物聯(lián)合悠可推出護(hù)膚品牌，COSTCO 3月增速放緩-230410
| 上傳日期： |
2023/4/11 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
宋婧茹 |
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投資要點
本周恒生指數(shù)表現(xiàn)：截至2023年4月7日，恒生指數(shù)收于20331.20點，YTD上漲2.78%，恒生非必需消費品指數(shù)收于2828.13點，YTD上漲0.92%。
巨子生物聯(lián)合悠可集團(tuán)推出功效護(hù)膚品牌欣苷生物，主打稀有人參皂苷成分：4月7日，基于稀有人參皂苷成分的功效護(hù)膚品牌——欣苷生物正式面世。這是一個引領(lǐng)全球人參生物科技的綜合年輕化品牌，基于“內(nèi)調(diào)外養(yǎng)，綜合抗老”的理念，專注人參生物轉(zhuǎn)化成分“稀有人參皂苷”的消費級產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，滿足國內(nèi)消費者的多元化美容養(yǎng)護(hù)需求。目前，欣苷生物推出3條產(chǎn)品線，包括欣苷琢研護(hù)膚系列、參苷口服美容系列、參苷保健系列產(chǎn)品，已上市發(fā)售，為不同消費群體提供內(nèi)調(diào)外養(yǎng)美容年輕化選擇。欣苷生物由巨子生物和悠可集團(tuán)聯(lián)合推出。（來源：鳳凰網(wǎng)）
COSTCO 2023年3月美國可比銷售額增速降至近三年來新低：剔除汽油價格變化的影響后，2023年3月份公司的美國可比銷售額增長0.9%。公司認(rèn)為盡管好市多的高消費階層客戶受通脹的影響較小，但隨著消費者在必需消費品和旅游等服務(wù)上的支出增加，倉儲式超市未能免受非必需消費品銷售疲軟的影響。（來源：智通財經(jīng)）
我們的觀點：我們對比白電小電、黑電、電動工具、家居、日化用品、渠道6大板塊估值，截至2023年4月7日，6大板塊的2021年市盈率分別15.3x、6.1x、12.2x、16.5x、17.9x、18.6x。推薦標(biāo)的：1）名創(chuàng)優(yōu)品：全球拓店加速，2023年海外開店指引350-450家，國內(nèi)開店指引250-350家。海外市場本地化進(jìn)程不斷推進(jìn)，東南亞業(yè)務(wù)有望恢復(fù)至疫情前水平。國內(nèi)消費復(fù)蘇存在預(yù)期差，國內(nèi)有望于FY2023維持收入20%+同比增速。2）巨子生物：公司實現(xiàn)量產(chǎn)重組膠原蛋白，擁有核心技術(shù)壁壘，產(chǎn)品多元化有望帶來新增長，入通后亦增強流動性。3）中遠(yuǎn)海能：行業(yè)供給偏緊，需求抬升大邏輯不變，VLCC的運價將得到有力保障，中遠(yuǎn)海能業(yè)績確定性強且彈性大，LNG業(yè)務(wù)版圖不斷擴(kuò)大，提供收入保障。4）泉峰控股：看好EGO品牌憑借先進(jìn)的技術(shù)、電池平臺等優(yōu)勢，新產(chǎn)品的推出，維持收入同比30%的高速增長。電動工具在渠道庫存緩解及節(jié)假日銷售催化下部分抵消需求負(fù)面影響。5）創(chuàng)科實業(yè)：MILWAUKEE將憑借地區(qū)擴(kuò)張及新品推出，有望在2023年取得雙位數(shù)收入增速，帶動2023年公司總體收入取得高單位數(shù)增速。長期受益于美國制造業(yè)回流及拜登基建計劃。
風(fēng)險提示：1）行業(yè)競爭加劇；2）新冠疫情及其他可能影響宏觀環(huán)境因素；3）原材料價格波動；4）供應(yīng)鏈壓力；5）海運情況變動。
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