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核心觀點(diǎn)
　　本周新能源大幅度跑輸，上證綜指上漲1.67%，創(chuàng)業(yè)板上漲1.80%。電力設(shè)備新能源行業(yè)整體收益率為-1.55%，細(xì)分板塊來看，光伏、風(fēng)電、電動汽車、電力設(shè)備、工控和儲能板塊的跌幅分別為-0.76%、-1.14%、-2.70%、-0.87%、-1.06%、-2.79%，目前看資金切換效應(yīng)仍在繼續(xù)，近期我們重點(diǎn)關(guān)注一季報業(yè)績超預(yù)期公司，往長遠(yuǎn)看，業(yè)績超預(yù)期的公司有望成為板塊企穩(wěn)回升的重要支撐。
　　光伏組件、逆變器、TOPCon產(chǎn)業(yè)鏈，動力和儲能電池等一季度業(yè)績強(qiáng)勢環(huán)節(jié)維持持續(xù)看好觀點(diǎn)
　　光伏：看好一體化和TOPCon產(chǎn)業(yè)鏈景氣度高。4月組件排產(chǎn)環(huán)比預(yù)計小幅提升，頭部企業(yè)目前已處于滿產(chǎn)狀態(tài)。同時隨著坩堝增產(chǎn)，3月硅片緊張局面邊際緩解，但仍然支撐價格，同時也對組件價格形成有力支撐。TOPCon產(chǎn)業(yè)鏈維持高景氣，電池溢價已達(dá)0.15元/W，國內(nèi)組件溢價0.07-0.1元/W，相較于之前也有所提升。
　　電動車：行業(yè)機(jī)會已在孕育，3、4月銷量將進(jìn)一步堅定全年900萬以上的信心，Q1業(yè)績明晰后業(yè)績超預(yù)期的環(huán)節(jié)和企業(yè)將回歸合理估值。建議關(guān)注電池環(huán)節(jié)，利潤分配中利潤增厚，盈利占比持續(xù)改善；材料關(guān)注格局好的電解液以及稼動率影響大結(jié)構(gòu)件、隔膜環(huán)節(jié)在需求催化下先反彈；結(jié)構(gòu)上關(guān)注鐵（錳）鋰海外放量；繼續(xù)關(guān)注Tesla產(chǎn)業(yè)鏈國內(nèi)外的持續(xù)增長，尤其關(guān)注儲能環(huán)節(jié)彈性。
　　氫能：持續(xù)看好制氫設(shè)備價值量占比最高的電解槽環(huán)節(jié)，本周新增堿性電解槽招標(biāo)60MW，新簽署項(xiàng)目合作計劃750MW(預(yù)計），23年一季度電解槽招標(biāo)量超過452MW，用于交通領(lǐng)域的綠氫產(chǎn)能約為68.5MW，工業(yè)化工領(lǐng)域的則約為378MW，招標(biāo)量超2021年全年出貨。
　　儲能：2023年3月國內(nèi)儲能招標(biāo)容量達(dá)12GWh；中標(biāo)容量達(dá)5.2GWh，項(xiàng)目儲備充足需求無虞。價格方面，受電芯降價影響，觀望情緒顯著。用戶側(cè)、工商業(yè)儲能經(jīng)濟(jì)性提升。建議關(guān)注上游降價、供給釋放條件下單位盈利環(huán)比提升或維持的環(huán)節(jié)，如電池、PCS等。
　　風(fēng)電：2023年一季度，我國新增風(fēng)機(jī)招標(biāo)量23.6GW，同比增長20%，行業(yè)需求旺盛；目前零部件企業(yè)產(chǎn)能飽滿，上游部分零部件企業(yè)的訂單已排至下半年，結(jié)合全年及一季報業(yè)績預(yù)期、當(dāng)前估值和行業(yè)屬性來看：風(fēng)電首推塔筒樁基、主軸環(huán)節(jié)；建議關(guān)注鑄件、葉片環(huán)節(jié)。
　　電力設(shè)備：近期隴東-山東直流工程開工，川渝交流工程已全面建設(shè)，2023年特高壓項(xiàng)目進(jìn)程持續(xù)提速，將帶來結(jié)構(gòu)性機(jī)會，建議關(guān)注彈性較大的換流閥、晶閘管器件、避雷器等環(huán)節(jié)。虛擬電廠有望成為聚合分布式發(fā)電、儲能資源的有效平臺。
　　投資建議：
　　建議關(guān)注鈞達(dá)股份、寧德時代、晶澳科技、隆基股份、海力風(fēng)電、金雷股份、日月股份、時代新材、亞星錨鏈、陽光電源、東方電氣等產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)公司
　　風(fēng)險提示
　　1）下游需求不及預(yù)期：銷量端可能受到疫情反復(fù)、需求疲軟影響而不及預(yù)期；產(chǎn)量端可能受到上游原材料價格大幅波動、限電、疫情反復(fù)等影響不及預(yù)期，進(jìn)而影響公司相關(guān)業(yè)務(wù)出貨量及盈利能力。
　　2）原材料價格上漲超預(yù)期：2021年以來原材料價格持續(xù)上漲，同時原材料價格階段性出現(xiàn)大幅波動性，價格高位及不穩(wěn)定性對于終端需求有一定影響，與此同時對于公司短期業(yè)績有擾動。
　　3）推薦公司的重點(diǎn)項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期：公司作為新能源賽道參與者，重點(diǎn)項(xiàng)目的推進(jìn)是支撐營收和利潤的關(guān)鍵，也是公司成長性的反映，重點(diǎn)項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期將影響當(dāng)期和遠(yuǎn)期業(yè)績。