>> 方正證券-姚記科技(002605)游戲業(yè)務(wù)帶動Q1利潤增長，關(guān)注新業(yè)務(wù)布局-230410
| 上傳日期： |
2023/4/12 |
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| 953KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦（首次） |
作者： |
楊曉峰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
2023年4月9日，公司發(fā)布23Q1業(yè)績預(yù)告。2023年第一季度公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.80-2.00億元，同比增長96.07%-117.85%；扣非凈利潤1.75-1.95億元，同比增長111.50%-134.56%。
點(diǎn)評：
1、游戲業(yè)務(wù)高增長帶動Q1業(yè)績提升。23Q1公司盈利預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)大幅增長，主要系游戲板塊的利潤增長迅速。22Q1，公司加大了游戲板塊的研發(fā)力度和廣告投放力度；23Q1，受益于版本不斷優(yōu)化及廣告投放，公司游戲流水增加，同時公司減少了游戲推廣費(fèi)用，使得游戲利潤釋放。同時，撲克牌板塊與互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新營銷板塊業(yè)務(wù)持續(xù)保持良好發(fā)展態(tài)勢，利潤率進(jìn)一步提升，利潤金額同比增加。
2、關(guān)注球星卡業(yè)務(wù)布局。目前公司已戰(zhàn)略投資卡淘，下設(shè)DAKA（國內(nèi)最大的卡片IP發(fā)行商）與CardHobby（國內(nèi)最大的二手收藏卡交易平臺）。DAKA已簽約、發(fā)行的產(chǎn)品覆蓋足球（中超、歐洲五大頂級聯(lián)賽）、籃球（CBA）、電競（LOL）等。CardHobby在國內(nèi)球星卡二手交易平臺占到70-80%份額，年GMV在2021年突破6億元，同比增速超過300%。
3、投資建議：我們認(rèn)為公司業(yè)務(wù)的“三駕馬車”（游戲、撲克牌、互聯(lián)網(wǎng)營銷）有望向好發(fā)展，同時看好新業(yè)務(wù)相關(guān)布局。預(yù)計(jì)22-24年公司營業(yè)收入分別為39.15/44.29/50.19億元，歸母凈利潤分別為3.48/6.54/7.80億元，對應(yīng)當(dāng)前股價，分別給予38.49X/20.51X/17.19X，首次覆蓋，給予“推薦”評級。
4、風(fēng)險提示：游戲流水不及預(yù)期、撲克牌銷量不及預(yù)期、球星卡等新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期
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