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事件：2023年4月11日，央行公布數(shù)據(jù)顯示，2023年3月新增人民幣貸款3.89萬(wàn)億，同比多增7497億；3月新增社會(huì)融資規(guī)模5.38萬(wàn)億，同比多增7079億。3月末，廣義貨幣(M2)同比增長(zhǎng)12.7%，增速比上月末低0.2個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)同比增長(zhǎng)5.1%，增速比上月末低0.7個(gè)百分點(diǎn)。
　　基本觀點(diǎn)：
　　3月信貸保持同比多增勢(shì)頭，背后是宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)修復(fù)帶動(dòng)貸款需求回升，以及政策面延續(xù)寬信用基調(diào)；此外，在企業(yè)貸款總量和結(jié)構(gòu)延續(xù)改善的同時(shí)，主要受益于消費(fèi)修復(fù)和樓市邊際回暖，3月居民貸款也實(shí)現(xiàn)較大幅度同比多增。
　　3月社融同比大幅多增，主要拉動(dòng)項(xiàng)是投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的人民幣貸款和表外票據(jù)融資；當(dāng)月政府債券和企業(yè)債券融資同比、環(huán)比均為少增，社融結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)“信貸強(qiáng)、債券弱”的特點(diǎn)。
　　3月末M2增速處于高位運(yùn)行狀態(tài)，主因當(dāng)月貸款多增帶動(dòng)存款派生，更為重要的是，伴隨疫情擾動(dòng)退去，寬貨幣向?qū)捫庞玫膫鲗?dǎo)渠道正在打通；當(dāng)月M1增速低位下行，主要受房地產(chǎn)市場(chǎng)整體上仍處于調(diào)整階段拖累。
　　展望二季度，伴隨經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步修復(fù)，市場(chǎng)融資需求擴(kuò)大，金融數(shù)據(jù)、特別是信貸強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭有望延續(xù)，這體現(xiàn)了現(xiàn)階段貨幣政策以寬信用支持經(jīng)濟(jì)回升的基調(diào)。