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事件描述
　　乘聯(lián)會(huì)發(fā)布2023年3月份全國乘用車市場銷量數(shù)據(jù)。2023年3月乘用車批發(fā)銷量198.7萬輛，同比+9.3%，環(huán)比+22.9%；1-3月累計(jì)批發(fā)銷量505.2萬輛，同比-7.3%。
　　事件評論
　　總量持續(xù)回升，出口強(qiáng)勢增長。1）行業(yè)情況：3月乘用車批發(fā)銷量198.7萬輛，同比+9.3%，環(huán)比+22.9%；產(chǎn)量207.9萬輛，同比+13.8%，環(huán)比+24.9%；一季度累計(jì)批發(fā)銷量505.2萬輛，同比-7.3%，累計(jì)產(chǎn)量508.7萬輛，同比-5.3%。3月出口（含整車與CKD）29萬輛，同比+172%，環(huán)比+15%；一季度累計(jì)出口78萬輛，同比+90%。2）車企情況：比亞迪持續(xù)高增長，銷量20.7萬輛，同比+97.4%；吉利增速與行業(yè)基本持平，銷量11.0萬輛，同比+9.0%；長安銷量24.5萬輛，同比+3.8%；廣汽銷量23.2萬輛，同比+1.9%，其中廣本/廣豐分別同比-8.8% / -16.2%，廣汽乘用車/廣汽埃安分別同比+16.9% /+97.0%；長城銷量9.0萬輛，同比-10.6%；上汽銷量35.2萬輛，同比-20.6%，其中上汽大眾/上汽通用/上汽通用五菱分別同比-26.4% / -29.1% / -39.7%，上汽乘用車同比+32.2%。3）未來展望：當(dāng)前行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)影響逐步消退，隨著消費(fèi)者觀望情緒緩解，終端需求將持續(xù)回升，疊加去年二季度低基數(shù)的影響，銷量表現(xiàn)具備延續(xù)性。
　　新能源需求持續(xù)向上，滲透率進(jìn)一步提升。1）總量：3月新能源批發(fā)銷量61.7萬輛，同比+35.2%，環(huán)比+24.5%；一季度累計(jì)銷量150.1萬輛，同比+25.8%。3月單月新能源滲透率為31.1%，同比提升6.0pct。分能源類型來看，3月EV / PHEV銷量分別為45.3萬/ 16.4萬輛，同比分別+22.1% / +92.1%，插混增速持續(xù)領(lǐng)先。2）分車企看：新勢力方面，特斯拉銷量8.9萬輛，同比+35.0%；理想銷量20,823輛，同比+88.7%；蔚來銷量10,378輛，同比+3.9%；哪吒銷量10,087輛，同比-16.1%；小鵬銷量7,002輛，同比-54.6%；零跑銷量6,172輛，同比-38.6%；問界銷量3,679輛，同比+16.4%。傳統(tǒng)車企方面，比亞迪3月新能源乘用車銷量20.6萬輛，同比+97.5%；吉利新能源車型銷量2.8萬輛，同比+98.3%；廣汽新能源銷量4.4萬輛，同比+89.8%；上汽新能源銷量6.5萬輛，同比12.4%。3）未來展望：新能源是主旋律，當(dāng)前8-25萬中間價(jià)格帶滲透率仍然存在較大提升空間，插混有望成為下一個(gè)快速增長點(diǎn)。
　　投資建議：智能電動(dòng)化趨勢不改，聚焦長期優(yōu)質(zhì)公司。整車自主品牌處于智能電動(dòng)新車周期，自主崛起趨勢明確。國內(nèi)車企加速出海布局，自主品牌在海外市場份額持續(xù)提升，且仍存在較大空間，出口有望持續(xù)貢獻(xiàn)增量。下游格局變遷、開發(fā)周期縮短、硬件模塊化趨勢以及差異化配置國產(chǎn)化四大因素將驅(qū)動(dòng)自主零部件加速替代外資零部件。推薦滲透率和國產(chǎn)化率雙升的高價(jià)值賽道，包括空氣懸架、域控制器、一體壓鑄、混合動(dòng)力控制器、座椅產(chǎn)業(yè)鏈、輕量化電池盒等。1）整車重點(diǎn)推薦比亞迪、吉利汽車、長城汽車、長安汽車、上汽集團(tuán)等；2）零部件重點(diǎn)推薦拓普集團(tuán)、新泉股份、伯特利、星宇股份、經(jīng)緯恒潤、福耀玻璃、華域汽車、森麒麟等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、終端需求弱于預(yù)期；
　　2、芯片短缺影響反復(fù)。