>> 國盛證券-汽車行業(yè)：新車密集亮相上海車展，Q2行業(yè)增長可期-230411
| 上傳日期： |
2023/4/11 |
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| 2320KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
丁逸朦,劉偉 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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多款新車亮相上海車展，行業(yè)電動化轉(zhuǎn)型是主線。自主車企是本次車展的主角，各車企紛紛聚焦電動化，發(fā)布新能源新車：長安深藍首款SUV車型S7將亮相車展，持續(xù)豐富深藍的車型品類；長城將亮相哈弗梟龍/梟龍MAX，Hi4系統(tǒng)上車亮相；吉利將亮相銀河L7；比亞迪旗下三大品牌均有新車亮相，海鷗擴充海洋網(wǎng)產(chǎn)品譜系，騰勢N7主打獵跑姿態(tài)SUV，仰望U8、U9車型彰顯易四方技術(shù)實力；廣汽推出插混MPV車型E9，并同步開啟預(yù)售；上汽名爵Cyberster敞篷車預(yù)計將亮相車展。新勢力方面：蔚來推出全新ES6，改款提升產(chǎn)品競爭力；小鵬亮相G6，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；理想將公布純電方案。合資方面：大眾、本田、福特、別克均有重磅新車發(fā)布，合資車企電動化轉(zhuǎn)型亦在加速。
車企頻繁調(diào)價，行業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)修復(fù)。春節(jié)以來，以合資為代表的燃油車企推出一系列促銷優(yōu)惠活動，對行業(yè)銷量起到提振作用。3月來看，行業(yè)批發(fā)/零售分別為195.5/159.6萬輛，同比+7%/+0%，環(huán)比+22%/+17%，相比于3月前四周的累計同比（同比-8%/-1%），同比轉(zhuǎn)正。新能源增長持續(xù)，表現(xiàn)平穩(wěn)：3月新能源市場批發(fā)/零售59.9/54.9萬輛，同比+32%/+5%，環(huán)比+21%/+27%。春節(jié)以來市場終端表現(xiàn)持續(xù)改善。
消費者觀望情緒仍在，車展有望提振銷量。今年以來，特斯拉大幅降價，推動對手重新梳理價格體系。各家通過官降、渠道、促銷禮包、迭代車款等方式調(diào)整車型售價，當(dāng)前消費者觀望情緒仍在。本次上海車展密集亮相多款新車，有望助力各車企開啟新車周期，推動消費者價格預(yù)期落地。全年維度看，折扣大、補貼強、新能源免購置稅、提車周期短、新車型多，消費者角度購車時點佳，終端增長動力依舊可觀，對全年總量及電動車增速無需過度悲觀。
投資建議：自主崛起大勢所趨，重點把握結(jié)構(gòu)性機會，看好特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈。整車端：2023Q1為行業(yè)景氣低點，價格內(nèi)卷擾動下，終端影響符合預(yù)期，Q2將逐漸進入同環(huán)比增長階段，邊際改善確定性強，配置順應(yīng)景氣節(jié)奏，【理想汽車、長安汽車、比亞迪、吉利汽車、長城汽車】。零部件：賽道龍頭公司在國產(chǎn)替代、全球化進展有望加速。特斯拉供應(yīng)鏈既受益核心客戶強勢增長，也具備給其他優(yōu)秀車企配套的能力，繼續(xù)看好產(chǎn)業(yè)鏈機會?！就仄占瘓F、愛柯迪、博俊科技、旭升集團、新泉股份、祥鑫科技、銘利達】。
風(fēng)險提示：行業(yè)終端銷量不及預(yù)期，廠商研發(fā)或新車發(fā)布進展不及預(yù)期，上游原材料供給不足或價格上漲導(dǎo)致行業(yè)利潤下滑等。
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