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事件：
　　公司發(fā)布2022年報(bào)，2022年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.25億元，同比增長80.23%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.53億元，同比增長121.91%；其中Q4營業(yè)收入4.61億元，同比增長52.46%，環(huán)比增長7.16%，歸母凈利潤0.56億元，同比增長31.21%，環(huán)比下降22%。
　　投資摘要：
　　新能源汽車需求旺盛帶動(dòng)業(yè)績高增，毛利率小幅提升。公司營收創(chuàng)歷史新高，分業(yè)務(wù)看，新能源汽車及儲能市場收入13.95億元，同比增長101.81%，收入占比86.37%，同比上升9.07 pct；通信市場收入1.55億元，同比增長15.43%，收入占比9.62%，同比下滑5.43pct；工業(yè)及其他市場收入0.65億元，同比下降5.34%，收入占比4.01%，同比下滑3.64 pct。2022年公司毛利率27.09%，同比上升2.6pct，規(guī)模效應(yīng)顯著；其中Q4毛利率27.01%，同比上升0.87pct，環(huán)比下降1.2pct。
　　產(chǎn)品線完善。公司產(chǎn)品覆蓋新能源汽車、風(fēng)電、光伏、電池、儲能、充電樁、工業(yè)、軌道交通、醫(yī)療等多個(gè)領(lǐng)域，通信領(lǐng)域產(chǎn)品包括5G射頻板對板連接器、電源連接器、光連接器、高速連接器及微波連接器等，新能源汽車產(chǎn)品包括高壓連接器、充換電連接器、智能網(wǎng)聯(lián)高速連接器、軟硬母排、電子集成母排和儲能連接器等。2022年公司車載高速連接器已完成全系列開發(fā)，包括Fakra、Mini Fakra、HSD、以太網(wǎng)VEH、Type C等產(chǎn)品。
　　產(chǎn)能布局?jǐn)U大，國際化戰(zhàn)略逐步落地。2022年8月公司定增募資6.83億元，投資新能源汽車關(guān)鍵零部件項(xiàng)目以及研發(fā)中心項(xiàng)目。2023年3月公司與江蘇泰州港經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)簽訂項(xiàng)目投資意向協(xié)議，擬投資10億元建設(shè)高性能電池集成母排模組項(xiàng)目，主要包括柔性線路板、電子母排、高低壓電線電纜等相關(guān)項(xiàng)目。2022年公司新增新加坡瑞可達(dá)、墨西哥瑞可達(dá)及美國瑞可達(dá)3個(gè)境外子公司。新加坡瑞可達(dá)作為投資平臺和國際總部，墨西哥工廠預(yù)計(jì)2023年下半年投產(chǎn)，涉及新能源汽車、零部件生產(chǎn)、儲能產(chǎn)品，美國工廠前期工作穩(wěn)步推進(jìn)中。
　　研發(fā)投入持續(xù)加大，長效激勵(lì)約束機(jī)制建立。2022年公司先后成立成都研發(fā)中心和西安研發(fā)中心，研發(fā)技術(shù)人員增至292人，研發(fā)投入8814.71萬元，同比增長90.43%，研發(fā)費(fèi)率5.42%，同比上升0.29pct。2022年公司針對核心骨干人員，推出限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，以66.92元/股的授予價(jià)格向150名激勵(lì)對象首次授予80萬股限制性股票。
　　投資建議：
　　我們預(yù)測公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入為24.95億元、35.13億元、45.88億元，同比增長53.53%、40.79%、30.59%，2023-2025年歸母凈利潤為3.4億元、5.27億元、7.04億元，同比增長34.74%、54.65%、33.77%，對應(yīng)PE分別為27.3倍、17.6倍、13.2倍?？紤]到公司新能源汽車和儲能業(yè)務(wù)成長空間大，給予公司2023年40倍PE的估值，對應(yīng)股價(jià)120.35元，市值136.18億元，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　新能源車銷量不及預(yù)期，5G通信建設(shè)不及預(yù)期，應(yīng)收賬款無法收回，存貨跌價(jià)，原材料價(jià)格上漲，技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)，國外業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。