>> 德邦證券-周觀REITs2023年4月第2周：REITs市場繼續(xù)下行，流動性環(huán)比下降-230415
| 上傳日期： |
2023/4/16 |
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pdf 共21頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
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作者： |
吳開達(dá),肖峰 |
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市場表現(xiàn)方面，本周REITs市場下行，中航首鋼綠能REIT（1.52%）領(lǐng)漲。大類資產(chǎn)方面，中證REITs指數(shù)下跌1.92%，REITs總指數(shù)下跌1.39%，經(jīng)營權(quán)REITs指數(shù)下跌1.51%，產(chǎn)權(quán)REITs指數(shù)下跌1.20%。大類資產(chǎn)角度，REITs總指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)0.63個百分點(diǎn)，跑輸中證全債指數(shù)1.55個百分點(diǎn)，跑輸南華商品指數(shù)0.87個百分點(diǎn)。REITs細(xì)分類別方面，中航首鋼綠能REIT、嘉實(shí)京東倉儲基礎(chǔ)設(shè)施REIT、華安張江光大園REIT領(lǐng)漲，漲跌幅分別為1.52%、0.59%、0.10%。建信中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園REIT、中金安徽交控REIT、富國首創(chuàng)水務(wù)封閉式REIT領(lǐng)跌，漲跌幅分別為-6.16%、-3.80%、-2.91%。本周大宗交易成交額總計(jì)5134.85萬元。
相關(guān)性方面，近250日中，中證REITs指數(shù)與滬深300、中證全債和南華商品指數(shù)之間的相關(guān)性分別為0.33、0和0.15；產(chǎn)權(quán)REITs指數(shù)與滬深300、中證全債和南華商品指數(shù)之間的相關(guān)性分別為0.32、-0.03和0.08；經(jīng)營權(quán)REITs指數(shù)與滬深300、中證全債和南華商品指數(shù)之間的相關(guān)性分別為0.27、0.02和0.15。近20日中，與中證REITs指數(shù)相關(guān)性最高的指數(shù)為中證轉(zhuǎn)債，相關(guān)系數(shù)為0.676。REITs內(nèi)部相關(guān)性方面，近250日中，產(chǎn)業(yè)園區(qū)REITs指數(shù)和倉儲物流REITs指數(shù)的內(nèi)部相關(guān)性最高，相關(guān)系數(shù)為0.77。近20日中，產(chǎn)業(yè)園區(qū)REITs指數(shù)和交通基礎(chǔ)設(shè)施REITs指數(shù)的內(nèi)部相關(guān)性最高，相關(guān)系數(shù)為0.83。REITs細(xì)分類別方面，近250日生態(tài)環(huán)保REITs指數(shù)與對應(yīng)板塊相關(guān)性相對較強(qiáng)。具體來看，產(chǎn)業(yè)園區(qū)、倉儲物流、生態(tài)環(huán)保和交通基礎(chǔ)設(shè)施REITs指數(shù)和對應(yīng)股票板塊之間的相關(guān)系數(shù)分別為0.2、0.28、0.34和0.27。近20日生態(tài)環(huán)保REITs指數(shù)與對應(yīng)板塊相關(guān)性相對較強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)園區(qū)、能源設(shè)施、倉儲物流、保租房、生態(tài)環(huán)保和交通基礎(chǔ)設(shè)施REITs和對應(yīng)板塊之間的相關(guān)系數(shù)分別為0.3、0.17、0.27、0.21、0.59和0.43。REITs對應(yīng)個股表現(xiàn)方面，近250日中，紅土創(chuàng)新鹽田港REIT、富國首創(chuàng)水務(wù)封閉式REIT和中航首鋼綠能REIT與對應(yīng)股票具有相對較強(qiáng)的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)分別為0.25、0.21和0.18。近20日中，華安張江光大園REIT、華夏杭州和達(dá)高科產(chǎn)園REIT和嘉實(shí)京東倉儲基礎(chǔ)設(shè)施REIT與對應(yīng)股票具有相對較強(qiáng)的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)分別為0.29、0.24和0.19。
流動性方面。成交額方面，本周REITs總成交額(MA5)為3.97億元，環(huán)比上周下降9.1%，產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)成交額(MA5)分別為1.96和2.01億元，環(huán)比上周分別變化了-7.7%和-10.5%。細(xì)分來看，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、能源基礎(chǔ)設(shè)施、倉儲物流、保障性租賃住房、生態(tài)環(huán)保、交通基礎(chǔ)設(shè)施類REITs本周的MA5成交額分別為1.12、0.74、0.58、0.18、0.22、1.13億元，環(huán)比上周分別變化了-12.9%、-2.0%、14.8%、-21.5%、-12.8%、-15.8%，其中本周MA5成交額最大的REITs類型是交通基礎(chǔ)設(shè)施，占比28.3%。成交量方面，本周REITs總成交量(MA5)為0.74億份，環(huán)比上周下降7.4%，產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)成交量(MA5)分別為0.51和0.23億份，環(huán)比上周分別變化了-5.5%和-11.4%。細(xì)分來看，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、能源基礎(chǔ)設(shè)施、倉儲物流、保障性租賃住房、生態(tài)環(huán)保、交通基礎(chǔ)設(shè)施類REITs本周的MA5成交量分別為0.3、0.08、0.13、0.06、0.04、0.13億份，環(huán)比上周分別變化了-9.0%、-0.9%、16.8%、-20.2%、-20.5%、-14.8%，其中本周MA5成交量最大的REITs類型是園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施，占比40.4%。換手率方面，本周REITs換手率為5.5%，環(huán)比上周下降20.0%，產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)換手率分別為5.8%和4.9%，環(huán)比上周分別變化了-11.7%和-26.6%。細(xì)分來看，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、能源基礎(chǔ)設(shè)施、倉儲物流、保障性租賃住房、生態(tài)環(huán)保、交通基礎(chǔ)設(shè)施類REITs本周的MA5換手率分別為7.0%、7.5%、3.2%、4.1%、5.7%、4.7%，環(huán)比上周分別變化了-20.0%、-16.6%、-15.4%、-20.0%、-9.2%、-12.2%。
估值方面，平安廣交投廣河高速REIT的估值收益率最高。估值方面，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施REITs中，建信中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園REIT的PV倍數(shù)最小，為0.98；國泰君安東久新經(jīng)濟(jì)REIT的估值收益率最高，為5.83%。能源基礎(chǔ)設(shè)施REITs中，中信建投國家電投新能源REIT的PV倍數(shù)最小，為1.09；中航京能光伏REIT的估值收益率最高，為5.71%。倉儲物流REITs中，中金普洛斯REIT的PV倍數(shù)最小，為1.15；中金普洛斯REIT的估值收益率最高，為5.34%。保障性租賃住房REITs中，華夏基金華潤有巢REIT的PV倍數(shù)最小，為1.11；華夏基金華潤有巢REIT的估值收益率最高，為5.35%。生態(tài)環(huán)保REITs中，中航首鋼綠能REIT的PV倍數(shù)最小，為1.23；中航首鋼綠能REIT的估值收益率最高，為5.61%。交通基礎(chǔ)設(shè)施REITs中，平安廣交投廣河高速REIT的PV倍數(shù)最小，為0.74；平安廣交投廣河高速REIT的估值收益率最高，為9.02%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：REITs基礎(chǔ)資產(chǎn)項(xiàng)目未來經(jīng)營情況具有不確定性；募集說明書中測算的未來現(xiàn)金流可能無法準(zhǔn)確反應(yīng)實(shí)際情況；募集發(fā)行進(jìn)度不及預(yù)期。
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