>> 上海證券-商貿(mào)零售行業(yè)周報(bào)：京東零售打通自營(yíng)與POP，阿里所有產(chǎn)品將接入大模型-230415
| 上傳日期： |
2023/4/16 |
大?。?/td>
| 672KB |
| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
上海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
彭毅 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
周度核心觀點(diǎn)：
電商：
京東零售打通自營(yíng)與POP，淘寶天貓商業(yè)集團(tuán)完成新一輪組織架構(gòu)調(diào)整。據(jù)36氪獨(dú)家報(bào)道，4月9日京東零售開(kāi)啟了5年來(lái)最大組織變革：取消事業(yè)群制，變?yōu)槭聵I(yè)部制，原事業(yè)群統(tǒng)管下的各事業(yè)部，將按照細(xì)分品類拆分為具體的經(jīng)營(yíng)單元，拆分后的經(jīng)營(yíng)單元內(nèi)，將不再區(qū)分POP和自營(yíng)，二者全面打通，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)流量“平權(quán)”。4月12日，淘寶天貓商業(yè)集團(tuán)完成新一輪組織架構(gòu)調(diào)整：2022年維持一年的三大中心模式（產(chǎn)業(yè)、用戶、平臺(tái)），演變?yōu)槿齻€(gè)發(fā)展部+兩個(gè)中心。這次調(diào)整，拆開(kāi)了一年前合并在一起的產(chǎn)業(yè)中心，按照豐富性（淘寶、淘特等）、品牌（天貓、貓享自營(yíng)等）和高頻驅(qū)動(dòng)（天貓超市、淘鮮達(dá)、淘菜菜等）劃分為三個(gè)行業(yè)發(fā)展部。目前，淘寶天貓商業(yè)集團(tuán)已經(jīng)按照新的組織架構(gòu)進(jìn)入正式運(yùn)轉(zhuǎn)，同時(shí)阿里巴巴集團(tuán)中臺(tái)團(tuán)隊(duì)整體或部分劃入，淘寶天貓集團(tuán)具備人財(cái)事完整獨(dú)立建制、實(shí)現(xiàn)全面獨(dú)立經(jīng)營(yíng)管理。4月11日，阿里巴巴集團(tuán)董事會(huì)主席兼CEO、阿里云智能集團(tuán)CEO張勇在云峰會(huì)上表示，阿里巴巴所有產(chǎn)品未來(lái)將接入“通義千問(wèn)”大模型，進(jìn)行全面改造。我們認(rèn)為，基于AI的電商運(yùn)營(yíng)工作輔助已成為未來(lái)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，重視“AI+電商”的時(shí)代變革。此外，2023年以來(lái)支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展也成為各地政府“重頭戲”，政策邊際轉(zhuǎn)暖或?qū)⒂行嵴袷袌?chǎng)對(duì)行業(yè)發(fā)展的信心，同時(shí)促進(jìn)行業(yè)規(guī)范健康有序發(fā)展、競(jìng)爭(zhēng)格局趨于良性及多元化、各電商平臺(tái)聚焦主業(yè)，未來(lái)有望進(jìn)一步迎來(lái)估值修復(fù)。建議關(guān)注：阿里巴巴、京東集團(tuán)、美團(tuán)、拼多多、唯品會(huì)、新華都、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、焦點(diǎn)科技、華凱易佰、吉宏股份。
傳統(tǒng)零售：
消博會(huì)助力消費(fèi)恢復(fù)升級(jí)，文旅消費(fèi)有望進(jìn)一步激發(fā)活力。4月10日，第三屆中國(guó)國(guó)際消費(fèi)品博覽會(huì)在海口拉開(kāi)帷幕。本屆消博會(huì)以“共享開(kāi)放機(jī)遇、共創(chuàng)美好生活”為主題，通過(guò)搭建展示交易平臺(tái)、放大展會(huì)溢出效應(yīng)、發(fā)揮政策疊加優(yōu)勢(shì)，有利于為消費(fèi)升級(jí)提供重要驅(qū)動(dòng)力，進(jìn)一步擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)消費(fèi)品進(jìn)口。為進(jìn)一步激發(fā)消費(fèi)活力，乘勢(shì)推動(dòng)消費(fèi)加快恢復(fù)成為經(jīng)濟(jì)主拉動(dòng)力，文化和旅游部組織開(kāi)展2023年文化和旅游消費(fèi)促進(jìn)活動(dòng)。圍繞五一、中秋、十一、元旦等傳統(tǒng)節(jié)日、法定假日和暑期等旅游旺季，廣泛動(dòng)員文化和旅游企事業(yè)單位，積極聯(lián)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)、電商平臺(tái)、新媒體平臺(tái)等，貫穿全年舉辦內(nèi)容豐富、形式多樣、線下線上相結(jié)合的系列促消費(fèi)活動(dòng)。根據(jù)匯客云《 2023年Q1全國(guó)購(gòu)物中心客流數(shù)據(jù)報(bào)告》，2023年Q1全國(guó)購(gòu)物中心場(chǎng)均日客流1.91萬(wàn)人次，同比2022年Q1上升18%，并呈逐月上升態(tài)勢(shì)。全國(guó)“兩會(huì)”勝利閉幕后，各地政府紛紛加大“促消費(fèi)”的政策力度，社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)日趨活躍，零售企業(yè)繼續(xù)盤整經(jīng)營(yíng)，創(chuàng)新思路，信心持續(xù)增強(qiáng)。我們認(rèn)為，隨著疫情防控進(jìn)入新階段，中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體好轉(zhuǎn)有望改善居民收入并提高居民消費(fèi)意愿，相關(guān)促消費(fèi)政策的實(shí)施刺激居民的消費(fèi)需求，疊加消費(fèi)場(chǎng)景限制大幅減少，后疫情時(shí)代消費(fèi)復(fù)蘇將是大趨勢(shì)和主旋律。建議關(guān)注：永輝超市、家家悅、紅旗連鎖、高鑫零售。
黃金珠寶：
黃金價(jià)格持續(xù)攀升，部分金企亮相消博會(huì)。近期，黃金價(jià)格持續(xù)攀升，現(xiàn)貨黃金價(jià)格一度創(chuàng)歷史新高，各大品牌黃金珠寶標(biāo)價(jià)均出現(xiàn)不同程度上漲。其中，周大福、老廟黃金等品牌黃金珠寶商首飾金攀升至580元/克，且優(yōu)惠力度較小。此外，中國(guó)黃金、豫園珠寶等企業(yè)也紛紛亮相海南消博會(huì)，面向全球市場(chǎng)展示豐富的產(chǎn)品組合，用實(shí)際行動(dòng)優(yōu)化產(chǎn)品供給、引領(lǐng)消費(fèi)潮流、提振消費(fèi)信心。我們認(rèn)為板塊景氣度較強(qiáng)，建議關(guān)注一季度數(shù)據(jù)兌現(xiàn)期。建議關(guān)注：周大生、老鳳祥、迪阿股份、潮宏基。
本周行情回顧：
本周（2023.04.10-2023.04.14），商貿(mào)零售（中信）指數(shù)上漲0.23%，跑贏滬深300指數(shù)0.99pct，商貿(mào)零售板塊在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中排名第10位，商貿(mào)零售商板塊漲幅排名靠前的子行業(yè)分別是專業(yè)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)和貿(mào)易。
行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤：
電商：快手電商新增商品資質(zhì)管理功能，副總裁李叢杉離職；抖音打擊不良直播PK內(nèi)容，1月至今已收回近7萬(wàn)個(gè)賬號(hào)直播權(quán)限；京東要求第三方賣家必須在48小時(shí)內(nèi)發(fā)貨，特殊定制商品除外；京東零售取消事業(yè)群制，全面打通自營(yíng)與POP；阿里所有產(chǎn)品未來(lái)將接入大模型全面升級(jí)，淘寶天貓商業(yè)集團(tuán)完成新一輪組織架構(gòu)調(diào)整；字節(jié)組建自營(yíng)服飾團(tuán)隊(duì)，推出“飛云織上”。
傳統(tǒng)零售：招商商管未來(lái)三年計(jì)劃新投運(yùn)32個(gè)商業(yè)項(xiàng)目；國(guó)廣、武廣合并為武商MALL；國(guó)美電器再被強(qiáng)制執(zhí)行1981萬(wàn)，累計(jì)被執(zhí)行4.9億；沃爾瑪將關(guān)閉半數(shù)美國(guó)芝加哥門店，國(guó)內(nèi)福州首店也將停業(yè)；錢大媽門店數(shù)量超3000家，將拓展三四線城市等下沉市場(chǎng)；屈臣氏計(jì)劃今年內(nèi)地新增逾300家新店。
黃金珠寶：中國(guó)黃金亮相海南消博會(huì)，發(fā)布太空兔夢(mèng)想金；豫園珠寶時(shí)尚集團(tuán)攜旗下品牌亮相消博會(huì)。
投資建議：
維持商貿(mào)零售行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。
投資主線一：建議關(guān)注以零售為王，重履約效率，倡“以實(shí)助實(shí)”，以供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)高筑護(hù)城河的京東集團(tuán)；國(guó)內(nèi)電商基本盤穩(wěn)健，全球化戰(zhàn)略持
|
|
