>> 國泰君安-汽車行業(yè)周報：多重因素共振，新能源車銷量有望加速復(fù)蘇-230415
| 上傳日期： |
2023/4/16 |
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| 2831KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
吳曉飛,趙水平,管正月 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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多重因素共振，新能源車銷量有望加速復(fù)蘇。價格戰(zhàn)邊際弱化、車展帶來供給端更加豐富、原材料價格回落提升性價比等多重因素共同作用下，新能源車銷量有望加速復(fù)蘇，拉動滲透率進(jìn)一步提升。板塊逐步進(jìn)入修復(fù)期，alpha機(jī)會包括特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈以及跟AIGC關(guān)聯(lián)度較高的自動駕駛產(chǎn)業(yè)鏈。同時市場對于板塊過度悲觀預(yù)期有望逐步修正，beta型機(jī)會將逐步增大。
新能源車銷量有望逐步修復(fù)。一方面燃油車大幅打折現(xiàn)象在邊際弱化，對新能源車需求的沖擊明顯緩解，在經(jīng)歷了3月底燃油車銷量的明顯反彈后新能源車的需求將得到恢復(fù)；另一方面，上海車展將提供更加豐富的新能源車供應(yīng)，消費者和經(jīng)銷商的理念進(jìn)一步切換。同時隨著碳酸鋰價格的大幅下行，純電車型的后續(xù)的性價比將不斷凸顯。多重因素拉動下，市場對于新能源車銷量的擔(dān)憂會逐步得到緩解。
特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈仍然是短期最確定的方向。特斯拉上海工廠產(chǎn)銷量持續(xù)爬升，終端進(jìn)店需求仍保持在較好水平，短期看特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈上的公司業(yè)績確定性強(qiáng)；同時特斯拉中國新工廠、全球新車型的預(yù)期在逐步形成，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈公司未來幾年的增長確定性在不斷提升；對于市場關(guān)心的降價問題，我們的觀點是特斯拉降本核心在設(shè)計變更+規(guī)模效應(yīng)，額外大幅年降的概率較低。
短期以特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈等存在邊際改善預(yù)期的方向為重心，beta型機(jī)會逐步到來。繼續(xù)推薦三條主線，高景氣度新能源化主線，推薦標(biāo)的多利科技、愛柯迪、瑞鵠模具、雙環(huán)傳動、新泉股份、旭升集團(tuán)、拓普集團(tuán)等；智能化主線，推薦標(biāo)的德賽西威、伯特利、上聲電子、星宇股份、科博達(dá)、華陽集團(tuán)、華域汽車等；自主品牌主線，推薦標(biāo)的理想汽車、長安汽車、吉利汽車、長城汽車、比亞迪、春風(fēng)動力、福耀玻璃等，受益標(biāo)的江淮汽車等。
風(fēng)險提示：價格戰(zhàn)程度進(jìn)一步提升的風(fēng)險，終端需求低于預(yù)期的風(fēng)險
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