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【油價(jià)回顧】截至2023年4月14日當(dāng)周，油價(jià)先漲后跌，整體上行。周前期，市場對能源供應(yīng)收緊的擔(dān)憂揮之不去，加之美國CPI數(shù)據(jù)下降顯示通脹降溫，美聯(lián)儲加息壓力有所緩解，市場樂觀認(rèn)為或接近于結(jié)束加息周期，國際油價(jià)繼續(xù)上漲。周后期，市場擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)即將衰退，OPEC月度報(bào)告警告稱夏季石油需求將受到打擊，投資者獲利回吐，國際油價(jià)從高點(diǎn)回落，截至本周五（2023年4月14日），布倫特、WTI油價(jià)為86.31、82.52美元/桶。
　　【油價(jià)觀點(diǎn)】總體來看，產(chǎn)能周期引發(fā)能源大通脹，繼續(xù)看好原油等能源資源的歷史性配置機(jī)會。我們認(rèn)為，無論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國頁巖油，資本開支是限制原油生產(chǎn)的主要原因。考慮全球原油長期資本開支不足，全球原油供給彈性將下降，而在新舊能源轉(zhuǎn)型中，原油需求仍在增長，全球?qū)⒊掷m(xù)多年面臨原油供需偏緊問題，2022年國際油價(jià)迎來上行拐點(diǎn)，中長期來看油價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)維持高位，未來3-5年能源資源有望處在景氣向上的周期，繼續(xù)堅(jiān)定看好本輪能源大通脹，繼續(xù)堅(jiān)定看好原油等能源資源在產(chǎn)能周期下的歷史性配置機(jī)會。
　　【原油價(jià)格板塊】截至2023年04月14日當(dāng)周，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)為86.31美元/桶，較上周上升2.13美元/桶（+2.53%）；WTI原油期貨結(jié)算價(jià)為82.52美元/桶，較上周上升2.78美元/桶（+3.49%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價(jià)為61.64美元/桶，較上周上升1.52美元/桶（+2.53%）；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價(jià)為75.31美元/桶，較上周上升1.22美元/桶（+1.65%）。
　　【海上鉆井平臺日費(fèi)板塊】截至2023年04月14日當(dāng)周，海上自升式鉆井平臺日費(fèi)為8.98萬美元/天，較上周+309美元/天（+0.34%）；海上半潛式鉆井平臺日費(fèi)為28.82萬美元/天，較上周+11855美元/天（+4.29%）。
　　【美國原油供給板塊】截至2023年04月07日當(dāng)周，美國原油產(chǎn)量為1230萬桶/天，較上周增加10萬桶/天。截至2023年04月14日當(dāng)周，美國活躍鉆機(jī)數(shù)量為588臺，較上周減少2臺。截至2023年04月14日當(dāng)周，美國壓裂車隊(duì)數(shù)量為283部，較上周減少4部。
　　【美國原油需求板塊】截至2023年04月07日當(dāng)周，美國煉廠原油加工量為1558.5萬桶/天，較上周減少3.0萬桶/天，美國煉廠原油開工率為89.30%,較上周下降0.3pct。
　　【美國原油庫存板塊】截至2023年04月07日當(dāng)周，美國原油總庫存為8.4億桶，較上周減少100.3萬桶（-0.12%）；商業(yè)原油庫存為4.71億桶，較上周增加59.7萬桶（+0.13%）；戰(zhàn)略原油庫存為3.7億桶，較上周減少160.0萬桶（-0.43%）；庫欣地區(qū)原油庫存為3383.8萬桶，較上周減少40.9萬桶（-1.19%）。
　　【美國成品油庫存板塊】截至2023年04月07日當(dāng)周，美國汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫存分別為22224.5、1561.7、11244.5、3897.7萬桶，較上周分別-33.0（-0.15%）、+172.8（+12.44%）、-60.6（-0.54%）、+95.6（+2.51%）萬桶。
　　相關(guān)標(biāo)的：中國海油/中國海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國石油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國石化/中國石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：（1）地緣政治因素對油價(jià)出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟(jì)增速嚴(yán)重下滑，導(dǎo)致需求端嚴(yán)重不振。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)。（4）美國解除對伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場的風(fēng)險(xiǎn)。（5）美國對頁巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。（6）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風(fēng)險(xiǎn)。（7）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。