>> 信達(dá)證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)-能源局：2023年深入推進能源綠色低碳轉(zhuǎn)型-230416
| 上傳日期： |
2023/4/16 |
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| 1033KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
武浩,張鵬,黃楷 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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行業(yè)展望及配置建議：
新能源汽車：
隨著新能源車銷量逐步走高，充電樁行業(yè)需求也在高速增長，尤其是海外充電樁建設(shè)或?qū)⑦M入發(fā)力期，看好國內(nèi)充電樁龍頭企業(yè)出海。億緯鋰能董事長劉金成在2023中國電動汽車百人會論壇上表示快充是電動車發(fā)展的最后一個瓶頸。重點關(guān)注充電樁業(yè)務(wù)相關(guān)企業(yè)通合科技、盛弘股份、沃爾核材等。在新技術(shù)方面，我們看好鈉離子電池、磷酸錳鐵鋰、PET銅箔、純電重卡、氫能等的0-1過程。建議關(guān)注鈉電池的維科技術(shù)、元力股份、傳藝科技、圣泉集團等。根據(jù)中汽協(xié)，3月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成67.4萬輛和65.3萬輛，同比分別增長44.8%和34.8%，市場占有率達(dá)到26.6%。2023年1-3月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成165萬輛和158.6萬輛，同比分別增長27.7%和26.2%，市場占有率達(dá)到26.1%。特斯拉掀起新一輪全球降價，4月份特斯拉在香港、新加坡、丹麥對旗下車型進行了降價，我們認(rèn)為特斯拉持續(xù)降價有望刺激其需求的增長。我們認(rèn)為當(dāng)前新能源車處于低估區(qū)間，23Q1財報之后，有望逐步業(yè)績環(huán)比提升，同時近期電池級碳酸鋰價格處于下行通道，隨著未來碳酸鋰價格逐步回歸合理，電池端的成本壓力有望緩解。當(dāng)前位置建議積極配置，推薦寧德時代、億緯鋰能、科達(dá)利、天賜材料、星源材質(zhì)、中偉股份、恩捷股份、信德新材、容百科技、德方納米、天奈科技、比亞迪、中科電氣、杉杉股份、當(dāng)升科技、長遠(yuǎn)鋰科、壹石通、孚能科技、超頻三等。
電力設(shè)備及儲能：
電力設(shè)備方面，隨著新能源占比的不斷提升，新型電力系統(tǒng)建設(shè)加速，我國兩網(wǎng)規(guī)劃“十四五”期間投資總額為2.9萬億，年均投資約5800億，“十三五”電網(wǎng)投資年均約5140億，中樞抬升顯著。而2022年由于疫情影響開工進度，投資總額為5012億，我們認(rèn)為2022年受疫情影響投資基數(shù)相對較低，而2022年的低基數(shù)疊加長期規(guī)劃的中樞抬升，我們預(yù)計23年的電網(wǎng)投資增速較高，因此電力設(shè)備企業(yè)有望迎來較好行業(yè)機會。推薦成長性較高的一次設(shè)備龍頭企業(yè)：思源電氣；建議關(guān)注二次設(shè)備頭部企業(yè)：金冠股份、四方股份、國電南瑞、許繼電氣。
儲能方面，新能源占比不斷提升，儲能具有剛性需求。國內(nèi)來看，我國的具有提升儲能實際效益的政策頻頻出臺，或?qū)⒋碳?3年儲能需求高增，而且2022年已完成招標(biāo)的儲能項目達(dá)到29GWh（其中獨立儲能21GWh），未來成長確定性較高。23年隨著電池成本下降，儲能經(jīng)濟性提升，儲能裝機有望超預(yù)期增長，我們預(yù)計國內(nèi)儲能新增裝機21-25年復(fù)合增速有望達(dá)到119%。海外來看，美國政策積極推動，大儲建設(shè)加速，歐洲大儲商業(yè)模式較為成熟多元，能源通脹疊加地緣政治刺激戶儲需求快速增長，我們預(yù)計全球儲能21-25年復(fù)合增速有望達(dá)90%，其中戶儲長期5年復(fù)合增速達(dá)91%。推薦全球戶儲龍頭特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商：旭升集團，建議關(guān)注受益儲能需求高增的產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的：儲能電池產(chǎn)業(yè)：寧德時代、億緯鋰能、鵬輝能源、比亞迪、天能股份、國軒高科；儲能變流器企業(yè)：陽光電源、科士達(dá)、盛弘股份、科華數(shù)據(jù)、上能電氣、固德威、錦浪科技；集成商企業(yè)：派能科技、四方股份、金盤科技、南網(wǎng)科技、南都電源。
光伏：
硅料維持緩跌態(tài)勢，行業(yè)需求總體向好。根據(jù)InfoLink Consulting公布的最新產(chǎn)業(yè)鏈價格數(shù)據(jù)，多晶硅致密料均價197元/kg，環(huán)比降2.5%；，最高價回落至206元/kg；硅片182mm/150μm及210/150μm均價分別為6.40元/片和8.05元/片，環(huán)比分別降0.8%/1.8%。；單晶電池片182mm/210mm均價分別為1.07元/W和1.13元/W，與上周持平；單雙面大尺寸組件價格分別為1.715元/W和1.735元/W，與上周持平。根據(jù)InfoLink Consulting，目前硅料整體價格繼續(xù)維持緩跌態(tài)勢，硅片和電池片價格維持平穩(wěn)，組件價格區(qū)間持續(xù)擴大，一二線廠商價差擴大。我們判斷，隨著上游價格逐步回落，國內(nèi)項目建設(shè)有望加速開啟。展望2023年全年，隨著產(chǎn)業(yè)鏈成本下降、新技術(shù)突破、集中式起量，國內(nèi)、歐洲、拉美需求有望延續(xù)高增，美國、印度需求有望回暖，中東、非洲需求啟動，全球光伏需求增速有望在40%左右。目前一體化組件、逆變器、核心輔材、設(shè)備等環(huán)節(jié)估值已經(jīng)具備較強的吸引力，看好23年光伏國內(nèi)外需求高增，推薦美暢股份，晶科能源，昱能科技，天合光能，通威股份；建議關(guān)注捷佳偉創(chuàng)、金博股份、晶澳科技、隆基綠能、禾邁股份、德業(yè)股份、福斯特、海優(yōu)新材、鈞達(dá)股份、愛旭股份、歐晶科技等。
風(fēng)電：
海風(fēng)機組招標(biāo)景氣度依舊，23年相關(guān)標(biāo)的彈性較大。我們從招標(biāo)、前期工作等方面進行跟蹤：1）據(jù)風(fēng)芒能源公眾號統(tǒng)計，2022年共有15.7GW海上風(fēng)電項目完成中標(biāo)。2）2023年1月海風(fēng)機組招標(biāo)景氣度依舊，1月山東海衛(wèi)半島南U場址450MW海風(fēng)項目、國華投資半島南U2場址、海南東方CZ8場址50萬千瓦海上風(fēng)電項目、大連市莊河海上風(fēng)電場址V項目啟動招標(biāo)，招標(biāo)量達(dá)到1.8GW。此外，1月11日中電建2023年度16GW風(fēng)力發(fā)電機組集中采購項目開標(biāo)，其中包件三為海上機型1GW招標(biāo)，共有10家整機商競標(biāo)，平均報價為2900元/kW，最低報價2353元/kW，此
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