>> 國金證券-機械行業(yè)周報：3月出口數(shù)據(jù)超預(yù)期，關(guān)注制造業(yè)景氣度復(fù)蘇-230415
| 上傳日期： |
2023/4/16 |
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| 1609KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
滿在朋,秦亞男,李嘉倫 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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行情回顧
上周（2023/4/10-2023/4/14）SW機械設(shè)備指數(shù)下跌0.08%，在申萬31個一級行業(yè)分類中排名第10；滬深300指數(shù)下跌0.76%。年初至今，SW機械設(shè)備指數(shù)上漲11.28%，在申萬31個一級行業(yè)分類中排名8；滬深300指數(shù)上漲5.69%。
核心觀點：
3月出口數(shù)據(jù)大超預(yù)期，關(guān)注制造業(yè)景氣度復(fù)蘇。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，3月中國進出口總值5429.9億美元，同比增長7.4%，環(huán)比增長32%，其中出口總值3155.9億美元，同比增長14.8%。出口數(shù)據(jù)強勢反彈主要緣于去年底積壓的出口在2、3月份集中釋放，剔除疫情擾動后仍延續(xù)回落。3月出口同比高于預(yù)期的-5%，自去年10月以來首次同比轉(zhuǎn)正；1季度出口同比0.5%、高于去年四季度的-6.9%，與去年四季度疫情影響下，訂單推遲和年初集中搶訂單帶來的“錯位”影響有關(guān)，去年四季度出口環(huán)比明顯下降、而今年出口環(huán)比顯著高于近年來同期。
22年基數(shù)影響，日本機床訂單數(shù)據(jù)偏弱。根據(jù)日本工作機械工業(yè)會11日數(shù)據(jù)，3月日本機床訂單額同比減少15%，降至1410億日元，連續(xù)3個月負增長。從構(gòu)成來看，內(nèi)需減少18%，降至493億日元；外需減少14%，降至916億日元。對華訂單1月、2月分別同比下降26.35%、1.34%。日本訂單數(shù)據(jù)增速較差，我們認為22年高基數(shù)造成較大影響。22年日本出口中國機床訂單在21年同比增長77%基礎(chǔ)上又增長了5.29%，我們認為主要由于日元匯率較低，帶動部分較穩(wěn)定的高端機床需求集中下單，導(dǎo)致日本機床訂單數(shù)據(jù)22年基數(shù)較高。
純氫長輸管道項目啟動，關(guān)注氫能設(shè)備相關(guān)投資機會。中國首個純氫長輸管道項目正式啟動，關(guān)注氫氣管網(wǎng)建設(shè)投資機會。根據(jù)中石化信息，“西氫東送”輸氫管道示范工程已被納入《石油天然氣“全國一張網(wǎng)”建設(shè)實施方案》，“西氫東送”管道規(guī)劃全場400多KM，一期運力10萬噸/年，預(yù)留50萬噸/年的遠期提升潛力。長輸管道建設(shè)將實現(xiàn)從風(fēng)光發(fā)電-綠氫制造-氫氣輸送-煉化交通用氫一體化發(fā)展，助力棄風(fēng)棄光問題。一方面“西氫東送”將拉動輸氫管道需求，一方面將帶動中石化與之匹配的管道支線、加氫母站、加氫子站建設(shè)，帶動相關(guān)設(shè)備投資需求。
投資建議：
建議關(guān)注科德數(shù)控、中鐵工業(yè)、華中數(shù)控、恒立液壓、中國船舶。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟變化風(fēng)險；原材料價格波動風(fēng)險；政策及擴產(chǎn)不及預(yù)期風(fēng)險。
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