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23年4月煤電項(xiàng)目核準(zhǔn)/開(kāi)工規(guī)模為7.7/12.4GW，秦皇島動(dòng)力煤價(jià)及印尼煤價(jià)均下跌。23年初至今累計(jì)新增核準(zhǔn)/開(kāi)工/建成投產(chǎn)規(guī)模分別約27.3/25.1/10.2GW，其中4月新增核準(zhǔn)規(guī)模7.7GW，開(kāi)工規(guī)模為12.4GW，新增投產(chǎn)規(guī)模為2.6GW。截至本周4月14日，秦皇島Q5500動(dòng)力煤價(jià)格再次跌至1000元/噸，環(huán)比跌幅為7.4%。進(jìn)口煤價(jià)防城港印尼煤Q5500場(chǎng)地價(jià)為1095元/噸，周環(huán)比下降4.4%。展望后市，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)會(huì)震蕩下跌，長(zhǎng)期來(lái)看，預(yù)計(jì)迎峰度夏旺季采購(gòu)前煤價(jià)承壓運(yùn)行趨勢(shì)不改。
　　本周硅片及多晶硅料下跌，三峽水庫(kù)水位同比偏低。本周182mm/150um單晶硅片/210mm/150um單晶硅片成交均價(jià)下跌0.8%/1.8%，多晶硅料下跌1.0%，展望后市，預(yù)計(jì)短期內(nèi)或?qū)⒈３志彽厔?shì)。14日三峽水庫(kù)入庫(kù)流量5400立方米/秒，較21/22年同比下降35.7%/53.0%；出庫(kù)流量7280立方米/秒，較21/22年同比下降37.2%/47.2%；水庫(kù)水位155米，較21/22年同比下降4.4%/5.6%，本周三峽水庫(kù)水位均值為156米。
　　上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)，火電修復(fù)趨勢(shì)明朗。一方面，2023Q1華能國(guó)際/浙能電力/上海電力/內(nèi)蒙華電平均上網(wǎng)結(jié)算電價(jià)同比增加3.3%/0.5%/9.8%/1.8%，發(fā)電企業(yè)通過(guò)向下游傳導(dǎo)成本，原材料成本壓力得到有效緩解。另一方面，自2022年2月以來(lái)，煤價(jià)降幅較大，利好火電企業(yè)，根據(jù)已發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的企業(yè)數(shù)據(jù)顯示，23Q1浙能電力/內(nèi)蒙華電/廣州發(fā)展歸母凈利潤(rùn)較去年同期均有大幅提升，4月12日，國(guó)家能源局印發(fā)《2023年能源工作指導(dǎo)意見(jiàn)》，能源保供穩(wěn)價(jià)是首位，在此背景下，2023年煤價(jià)有望持續(xù)下降。
　　投資策略與重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股：本周煤價(jià)下跌，中長(zhǎng)期繼續(xù)面臨下行壓力，建議重點(diǎn)關(guān)注高彈性火電及補(bǔ)貼占比較高的優(yōu)質(zhì)綠電企業(yè)：1）火電：華電國(guó)際、國(guó)電電力、華能國(guó)際、內(nèi)蒙華電等；2）風(fēng)光：三峽能源、廣宇發(fā)展、林洋能源等；3）水核：長(zhǎng)江電力、中國(guó)核電等；4）其他：青達(dá)環(huán)保、協(xié)鑫能科等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)業(yè)建設(shè)不及預(yù)期、政策落實(shí)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。