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當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們認(rèn)為A股、港股創(chuàng)新藥板塊具備較強(qiáng)投資價(jià)值，主要邏輯如下：
　　1、短期多重利好催化下，創(chuàng)新藥板塊熱度持續(xù)提升：（1）3月底《藥審中心加快創(chuàng)新藥上市許可申請審評工作規(guī)范（試行）》落地，創(chuàng)新藥再迎政策利好；（2）4月中旬ACCR會(huì)議召開在即，創(chuàng)新藥相關(guān)概念股熱度持續(xù)提升；（3）美聯(lián)儲(chǔ)為代表的海外央行加息周期也已進(jìn)入尾聲階段，宏觀流動(dòng)性環(huán)境邊際向好，成長風(fēng)格有望占優(yōu)。
　　2、從更長周期看，2016年來我國創(chuàng)新藥市場發(fā)展迅速，前景廣闊。近年來我國國產(chǎn)創(chuàng)新藥市場發(fā)展十分迅速，并且2021年市場規(guī)模已經(jīng)突破萬億元關(guān)口，達(dá)10488億元。全球創(chuàng)新藥市場空間大，我國目前占比僅為3%，前景十分廣闊。2016年以來我國企業(yè)創(chuàng)新藥licence out數(shù)量和金額大幅提升，當(dāng)前我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)進(jìn)入發(fā)展新階段，醫(yī)藥國際化將帶來投資新機(jī)遇。
　　3、當(dāng)前A股、港股創(chuàng)新藥估值凸顯性價(jià)比。當(dāng)前A股、港股醫(yī)藥板塊整體估值性價(jià)比凸顯，從細(xì)分領(lǐng)域看，A股、港股創(chuàng)新藥細(xì)分板塊估值同樣處于歷史低位。截至4月12日，中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)和港股創(chuàng)新藥指數(shù)PB估值分別為3.7和2.8，分別處于上市以來自下而上5.7%和28.7%的歷史分位點(diǎn)上。
　　4、醫(yī)藥板塊機(jī)構(gòu)配置同樣處在歷史低位，且去年四季度機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始大幅增配醫(yī)藥板塊。醫(yī)藥板塊向來是機(jī)構(gòu)重倉行業(yè)，2022年四季度醫(yī)藥生物偏股型基金持倉比重為11.1%，在申萬各一級(jí)行業(yè)中僅次于食品飲料和電氣設(shè)備行業(yè)，持倉比重處于2010年以來自下而上9.5%分位數(shù)。從持股占比變化來看，2022年四季度醫(yī)藥生物板塊四季度持股占比漲幅居前，單季持股比重上漲1.4%，遠(yuǎn)高于其他各一級(jí)行業(yè)。
　　廣發(fā)A股、港股創(chuàng)新藥指數(shù)產(chǎn)品：創(chuàng)新引領(lǐng)、靜待花開
　　廣發(fā)中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF（515120）緊密跟蹤中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)，投資A股創(chuàng)新藥板塊龍頭企業(yè)。截至4月14日，該產(chǎn)品總資產(chǎn)凈值34.3億元，近一周日均成交規(guī)模3.1億元。
　　廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF（513120）緊密跟蹤中證香港創(chuàng)新藥指數(shù)，是全市場唯一一只布局港股創(chuàng)新藥板塊的基金產(chǎn)品。截至4月14日，該產(chǎn)品總資產(chǎn)凈值14.9億元，近一周日均成交規(guī)模6.8億元。
　　以上兩只產(chǎn)品為投資者提供了全方位布局A股、港股創(chuàng)新藥公司的有力投資工具。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　廣發(fā)創(chuàng)新藥系列指數(shù)基金是廣發(fā)基金旗下的產(chǎn)品，廣發(fā)基金管理股份有限公司目前是方正證券研究業(yè)務(wù)的簽約客戶。本報(bào)告基于基金產(chǎn)品的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，不構(gòu)成任何投資建議。宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期、海外市場大幅波動(dòng)、歷史經(jīng)驗(yàn)不代表未來。