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每周一談：3月產(chǎn)銷恢復(fù)常態(tài)
　　3月產(chǎn)銷環(huán)比增長明顯。3月汽車產(chǎn)銷分別完成258.4萬輛和245.1萬輛，環(huán)比分別增長27.2%和24%，同比分別增長15.3%和9.7%。1~3月，汽車產(chǎn)銷分別完成621萬輛和607.6萬輛，同比分別下降4.3%和6.7%。
　　乘用車回歸正常水平。3月乘用車產(chǎn)銷分別完成214.9萬輛和201.7萬輛，環(huán)比分別增長25.3%和22%，同比分別增長14.3%和8.2%。1~3月，乘用車產(chǎn)銷分別完成526.2萬輛和513.8萬輛，同比分別下降4.3%和7.3%。
　　商用車迎底部復(fù)蘇。3月商用車產(chǎn)銷均完成43.4萬輛，環(huán)比分別增長37.1%和34.2%，同比分別增長20.4%和17.4%。1~3月，商用車產(chǎn)銷分別完成94.8萬輛和93.8萬輛，同比分別下降3.9%和2.9%。
　　新能源汽車以價(jià)換量支撐需求。3月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成67.4萬輛和65.3萬輛，同比分別增長44.8%和34.8%，當(dāng)月市場滲透率為26.6%。1-3月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成165萬輛和158.6萬輛，同比分別增長27.7%和26.2%，市場滲透率為26.1%。
　　市場回顧：
　　截至4月14日收盤，汽車板塊-1.4%，滬深300指數(shù)-0.8%，汽車板塊跌幅高于滬深300指數(shù)0.6個(gè)百分點(diǎn)。從板塊排名來看，汽車行業(yè)上周漲跌幅在申萬31個(gè)板塊中位列第22位，表現(xiàn)不佳。年初至今汽車板塊0%，在申萬31個(gè)板塊中位列第24位。
　　子板塊周漲跌幅表現(xiàn)：板塊漲跌互現(xiàn)，摩托車（2.8%）、商用載客車（1.8%）和汽車綜合服務(wù)（1.1%）漲幅居前，其他運(yùn)輸設(shè)備（-4.9%）、底盤與發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)（-2.8%）和其他汽車零部件（-2.3%）跌幅居前。
　　子板塊年初至今漲跌幅表現(xiàn)：板塊漲跌互現(xiàn)，商用載客車（17.7%）、汽車綜合服務(wù)（17.5%）和其他運(yùn)輸設(shè)備（13.3%）漲幅居前，其他汽車零部件（-5.7%）、綜合乘用車（-4.8%）和電動(dòng)乘用車（-4.2%）跌幅居前。
　　漲跌幅前五名：中集車輛、春風(fēng)動(dòng)力、海泰科、銀輪股份、越博動(dòng)力。
　　漲跌幅后五名：凱龍高科、威孚高科、艾可藍(lán)、德宏股份、晉拓股份。
　　本周投資策略及重點(diǎn)關(guān)注：
　　汽車板塊應(yīng)關(guān)注低估值的整車和零部件龍頭企業(yè)因業(yè)績改善帶來的機(jī)會(huì)，新能源電動(dòng)化和智能化的優(yōu)質(zhì)賽道核心標(biāo)的。因此我們建議關(guān)注：在新能源領(lǐng)域具備先發(fā)優(yōu)勢的自主車企，如比亞迪、長安汽車、吉利汽車、理想汽車等；業(yè)績穩(wěn)定的低估值零部件龍頭，如華域汽車、福耀玻璃等；電動(dòng)化和智能化的優(yōu)質(zhì)賽道核心標(biāo)的，如華陽集團(tuán)、德賽西威、瑞可達(dá)、科博達(dá)、伯特利等；國產(chǎn)替代概念受益股，如菱電電控、三花智控、星宇股份、上聲電子、中鼎股份等；強(qiáng)勢整車企業(yè)對(duì)核心零部件的拉動(dòng)效應(yīng)，如拓普集團(tuán)、文燦股份、旭升股份等。
　　本周重點(diǎn)關(guān)注組合：比亞迪20%、理想汽車20%、拓普集團(tuán)20%、瑞可達(dá)20%和上聲電子20%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車銷量不及預(yù)期；汽車產(chǎn)業(yè)刺激政策落地不及預(yù)期；市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)；關(guān)鍵原材料短缺及原材料成本上升的風(fēng)險(xiǎn)。