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鋅：2.2w保衛(wèi)戰(zhàn)，等待驅(qū)動(dòng)
　　【盤面回顧】上周滬鋅主力合約（ZN2305）收于22395元/噸，較上期上漲1.15%；整體上呈現(xiàn)至支撐位后回升的格局，周五夜盤外盤沖高后回落。
　　【宏觀環(huán)境】美國3月通脹數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，整體CPI增速進(jìn)一步下降，雖略低于預(yù)期，但核心通脹增速仍保持強(qiáng)勁，能源和食品價(jià)格推動(dòng)了3月通脹增速放緩，但核心服務(wù)通脹黏性仍較強(qiáng)。凌晨公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要基調(diào)總體偏鴿，內(nèi)容顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員開始預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)溫和衰退，基線預(yù)測(cè)主要由銀行業(yè)狀況決定，交易員對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)5月加息的信心略有回落。但是，美聯(lián)儲(chǔ)官員后稱“最近的數(shù)據(jù)顯示美聯(lián)儲(chǔ)在通脹目標(biāo)上沒有取得太大進(jìn)展，利率需要進(jìn)一步上升”,美國4月密歇根大學(xué)1年通脹預(yù)期初值從3.6%飆升至4.6%，有色后半夜承壓，有所回落。
　　【產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)】1、鋅礦：鋅礦TC繼續(xù)回落，冶煉廠鋅礦庫存天數(shù)29天，鋅礦港口庫存23.3萬噸；隨著TC的下調(diào)和鋅價(jià)的下跌，冶煉廠對(duì)于鋅礦的采購相對(duì)比較謹(jǐn)慎，短期TC仍有下跌空間。2、鋅錠：隨著TC下跌，冶煉利潤下落至1250元/噸左右，4月隨著有冶煉廠檢修減產(chǎn)，現(xiàn)貨升水均有所上調(diào)；但總體上供給依然偏松。3、庫存：社庫錄得12.95萬噸，較上期去0.99萬噸；截至目前位置，4月去庫幅度不及往年（2022年特殊情況除外）。4、需求：冷軋表需環(huán)比回升比較明顯，鍍鋅板卷產(chǎn)量依然在增，但是本周鍍鋅利潤有所回落，出現(xiàn)庫存增加，后續(xù)需繼續(xù)觀察。
　　【核心邏輯】中長(zhǎng)期供給增速預(yù)計(jì)高于需求修復(fù)增速較為確定，疊加海外衰退風(fēng)險(xiǎn)高企，整體價(jià)格重心下移；冶煉利潤的擠出速度也將影響整體下跌的節(jié)奏。海外宏觀情緒的反復(fù)將影響反彈高度。
　　【策略】中長(zhǎng)期空單繼續(xù)持有，內(nèi)外盤均行至下行通道上沿有所回落，本周鋅價(jià)預(yù)計(jì)反彈后回落，2.2w依然有支撐。