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核心觀點(diǎn)：
　　事件：從4月9日至4月15日，國(guó)內(nèi)日均航空旅客運(yùn)輸量為163萬(wàn)人次。五一節(jié)搜索與預(yù)定指數(shù)同比19年增幅持續(xù)擴(kuò)大，隨著五一預(yù)訂高峰來(lái)臨，國(guó)內(nèi)航空市場(chǎng)有望持續(xù)向好。
　　會(huì)展出行及團(tuán)隊(duì)游成為需求主力，清明節(jié)后航空市場(chǎng)持續(xù)回暖。清明假期過(guò)后，商務(wù)出行加速啟動(dòng)，在糖酒會(huì)、廣交會(huì)等會(huì)展活動(dòng)的帶動(dòng)下，民航市場(chǎng)持續(xù)活躍。截止到4月15日，國(guó)內(nèi)航空市場(chǎng)單日客流量已有兩日超過(guò)170萬(wàn)人次。從4月9日（清明節(jié)后第一個(gè)周日）至4月15日，國(guó)內(nèi)日均航空旅客運(yùn)輸量為163萬(wàn)人次，同比19年增加6%。在客流量持續(xù)提升的環(huán)境下，市場(chǎng)票價(jià)依然企穩(wěn)，4月9日至4月15日國(guó)內(nèi)平均機(jī)票價(jià)格（含油）為869元，同比19年提升15%，若考慮燃油附加費(fèi)影響（假設(shè)市場(chǎng)平均50元），仍有8.7%的價(jià)格上漲。市場(chǎng)旺盛需求有望延續(xù)至五一假期，四月航司業(yè)績(jī)恢復(fù)有望提速。
　　五一預(yù)訂數(shù)據(jù)樂(lè)觀，但目前已售比例尚處低位，仍需后續(xù)數(shù)據(jù)驗(yàn)證。從近期五一節(jié)預(yù)售數(shù)據(jù)來(lái)看，五一假期及前后期間（4月27日至5月5日）搜索指數(shù)與預(yù)訂指數(shù)同比19年增幅持續(xù)擴(kuò)大，截止4月15日，2023年五一預(yù)定量同比19年增加20%。從價(jià)格端來(lái)看，目前五一期間已售均價(jià)為1200元，同比2019年增加49%，同比2021年增加34%。但目前國(guó)內(nèi)機(jī)票已售比例仍只有三成左右，且國(guó)內(nèi)旅客呈現(xiàn)出較疫情前更明顯的臨近購(gòu)票特征，我們認(rèn)為隨著五一預(yù)訂高峰期的逐步接近，仍需繼續(xù)關(guān)注后期量?jī)r(jià)走勢(shì)。
　　不止五一，更需期待關(guān)注后期民航市場(chǎng)旺季。2019年春運(yùn)熱門購(gòu)票期間（除夕前三天，初四至初八）、五一節(jié)購(gòu)票期間（五一節(jié)期間加前后兩天）、國(guó)慶節(jié)購(gòu)票期間（節(jié)前3天加第一天，最后三天及節(jié)后一天）、春運(yùn)及暑運(yùn)五段航空市場(chǎng)旺季機(jī)票均價(jià)分別為1052元、821元、917元、900元及924元，日均客流量分別為172萬(wàn)、155萬(wàn)、163萬(wàn)、163萬(wàn)、168萬(wàn)人次。從疫情前各節(jié)假日期間國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格來(lái)看，五一節(jié)假日時(shí)間相對(duì)跨度較短，票價(jià)及日均客流量與其他節(jié)日相比處于較低水平。我們認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)于航空板塊關(guān)注度應(yīng)更多集中于后期暑運(yùn)以及國(guó)慶旺季，從近期出行表現(xiàn)來(lái)看，航空市場(chǎng)出行需求仍然強(qiáng)勁，期待旺季期間航司業(yè)績(jī)修復(fù)超預(yù)期。
　　投資分析意見(jiàn)：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出行需求持續(xù)處于較高水平，疊加國(guó)際市場(chǎng)客流量持續(xù)提升，繼續(xù)推薦航空板塊復(fù)蘇機(jī)會(huì)，推薦受國(guó)際市場(chǎng)恢復(fù)影響較小，且飛機(jī)利用率持續(xù)提升的吉祥航空，同時(shí)提示關(guān)注東南亞航線布局較多的南方航空在今年有望領(lǐng)先復(fù)蘇。推薦中國(guó)國(guó)航、吉祥航空、南方航空、春秋航空；機(jī)場(chǎng)方面繼續(xù)看好國(guó)內(nèi)免稅市場(chǎng)空間，在國(guó)內(nèi)國(guó)際客流量逐步恢復(fù)下，機(jī)場(chǎng)業(yè)績(jī)恢復(fù)可期，關(guān)注白云機(jī)場(chǎng)、美蘭空港、海南機(jī)場(chǎng)、上海機(jī)場(chǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：油匯大幅波動(dòng)、經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期、安全事故風(fēng)險(xiǎn)