>> 中郵證券-新能源行業(yè)周報：能源工作指導(dǎo)意見發(fā)布，碳酸鋰報價突破20萬-230416
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
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| 1653KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
王磊 |
| 行業(yè)名稱： |
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光伏
國家能源局正式發(fā)布《2023年能源工作指導(dǎo)意見》，要求23年底發(fā)電裝機(jī)達(dá)到27.9億千瓦，非化石能源裝機(jī)比重達(dá)到51.9%，由各省消納權(quán)重目標(biāo)計算得到風(fēng)光新增裝機(jī)約160GW。
按此測算，2023年底非化石能源裝機(jī)達(dá)到14.5億千瓦，按照非風(fēng)光2023年底5.3億千瓦裝機(jī)（2022年底5.1億千瓦，4%增速），對應(yīng)2023年底風(fēng)光裝機(jī)規(guī)模需達(dá)到9.2億千瓦，對應(yīng)23年新增裝機(jī)規(guī)模約162GW，與消納目標(biāo)相符，但考慮各省消納目標(biāo)實際完成值都將超過最低要求值，市場預(yù)期23年裝機(jī)在200GW，其中光伏130GW、風(fēng)電70GW。
在能源局新聞發(fā)布會上，提及到2035年，新增電量80%來自非化石能源發(fā)電，簡單測算，假設(shè)年新增電量為0.6萬億度，非化石能源發(fā)電年新增0.48萬億度，考慮增量主要由風(fēng)光貢獻(xiàn)且比例為2:3，則對應(yīng)風(fēng)、光年新增裝機(jī)要求為87GW、222GW。
行業(yè)整體觀點層面，全年來看，伴隨硅料新增產(chǎn)能釋放，產(chǎn)業(yè)鏈價格將整體呈現(xiàn)波動下行態(tài)勢，價格回落刺激需求釋放將是全年主線，建議關(guān)注具備期貨定價屬性、受益價格下行的組件環(huán)節(jié)，以及重點關(guān)注異質(zhì)結(jié)、鈣鈦礦、電鍍銅等新技術(shù)的進(jìn)展。
風(fēng)電
G7承諾2030年海風(fēng)裝機(jī)容量提升至150GW，年均新增裝機(jī)近16GW。根據(jù)財聯(lián)社報道，G7聯(lián)合公報強(qiáng)調(diào)加快淘汰未減排化石燃料，并最晚于2050年實現(xiàn)能源系統(tǒng)凈零排放。G7各國也承諾到2030年海風(fēng)裝機(jī)容量增加至150GW，將光伏裝機(jī)容量增加到1TW以上。根據(jù)全球風(fēng)能協(xié)會統(tǒng)計，2022年底，G7中主要海風(fēng)裝機(jī)國家（英國、德國、美國、法國）累計海風(fēng)裝機(jī)容量為22.5GW，意味著到2030年之前，G7海風(fēng)年均新增裝機(jī)規(guī)模需要都達(dá)到15GW，而上述四國2022年新增海風(fēng)裝機(jī)規(guī)模僅為2GW，提升裝機(jī)需求提升巨大。根據(jù)《Global WindReport 2023》最新預(yù)測，23-24年全球新增海風(fēng)裝機(jī)將達(dá)到18GW，25年將提升至25.7GW，至2027年將達(dá)到35.5GW，海風(fēng)裝機(jī)需求超預(yù)期。
風(fēng)電全年量增+盈利修復(fù)預(yù)期不斷強(qiáng)化，建議重點關(guān)注零部件環(huán)節(jié)量利齊升機(jī)會，此外關(guān)注海風(fēng)樁基、海纜等環(huán)節(jié)，另外關(guān)注軸承等存在國產(chǎn)替代和新技術(shù)滲透的環(huán)節(jié)（滾子軸承、滾子環(huán)節(jié)加速國產(chǎn)化，滑動軸承導(dǎo)入掛機(jī)測試）。
新能源車
碳酸鋰報價跌破20萬元/噸。據(jù)上海SMM報價，電池級碳酸鋰均價已突破20萬元/噸的門檻，下跌幅度超出此前預(yù)期，并已跌破此前寧德“鋰礦返利計劃”的20萬定價，市場之前會把20萬作為本次鋰價博弈的一個中樞。碳酸鋰價格相比去年11月高點的60萬元/噸已回落65%，對應(yīng)磷酸鐵鋰正極成本下降約10萬/噸，電芯成本下降約0.24元/wh。對于單車帶電量75kwh的電動車而言，電池成本約下降1.8萬元。鋰價下行帶動成本下降，車企降價空間打開。
特斯拉全球多地再掀降價潮。特斯拉將于4月15日調(diào)整中國香港地區(qū)Model 3和Model Y的售價，調(diào)整幅度從8.71%到14.70%不等。特斯拉在香港地區(qū)此前從未有過降價，本次為首次價格調(diào)整。此外，特斯拉新加坡的Model 3和Model Y車型的價格下調(diào)了4.3%至5%。特斯拉在歐洲的Model 3和Model X全系車型價格調(diào)降10000歐元。在新加坡，特斯拉將Model 3和Model Y汽車的價格下調(diào)了4.3%至5%。在以色列，特斯拉基礎(chǔ)后輪驅(qū)動Model 3的價格下調(diào)了25%。
關(guān)注下周上海車展新車型新技術(shù)催化。2023年上海車展將于4月18-27日舉行，期間將會亮相發(fā)布各品牌多款新車及新技術(shù)，比如寧德將推出凝聚態(tài)電池。
建議關(guān)注（1）特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈；（2）具有成本優(yōu)勢有望率先盈利見底的中游環(huán)節(jié)標(biāo)的，結(jié)構(gòu)件、電解液、負(fù)極等。
風(fēng)險提示：
各國政策變化；下游需求不及預(yù)期；新技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)鏈材料價格波動風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。
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