>> 國泰君安-創(chuàng)業(yè)慧康(300451)2022年年報點評：擾動因素逐步消除，多維驅(qū)動助力公司騰飛-230417
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
大小： |
921KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李沐華,李雪薇 |
| 下載權(quán)限： |
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本報告導讀：
行業(yè)需求逐步回暖，公司在醫(yī)療、公共衛(wèi)生、醫(yī)保端產(chǎn)品日益豐富，信創(chuàng)、AI亦將助力公司高速發(fā)展，看好公司長期發(fā)展空間。
投資要點：
維持增持評級，上調(diào)目標價13.90元?；谀壳皹I(yè)務開展情況，調(diào)整公司盈利預測，新增2025年盈利預測，預計2023-2025年歸母凈利潤分別為4.31（-1.76）、5.53（-2.87）、7.04億元，EPS分別為0.28（-0.07）、0.36（-0.18）、0.45元。上調(diào)目標價至13.90元，維持“增持”評級。
業(yè)績受多因素擾動致使當期業(yè)績承壓。公司2022年實現(xiàn)營業(yè)收入15.27億元，YOY-19.6%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.43億元（YOY-89.7%），實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤0.47（YOY-87.9%），業(yè)績符合預期。其中2022Q4實現(xiàn)營收3.89億元，同比下降43.6%，主要系經(jīng)營環(huán)境影響導致行業(yè)需求延緩落地，同時公司項目實施及驗收均受影響所致。
毛利率有所波動，在手訂單較充足。公司2022年毛利率49.39%，較同期降低4.83個pct，主要系公司實施受經(jīng)營環(huán)境影響導致實施延緩所致，隨著需求的回暖毛利率預計將回歸穩(wěn)態(tài)水平。雖行業(yè)需求延后，公司仍有充足在手訂單，截止2022年底公司履約義務15.96億元，較為充足；隨著行業(yè)需求的回暖，公司的新簽訂單增速有望重回高增。
核心產(chǎn)品穩(wěn)步推進，邁入收獲期。公司2022年發(fā)布新一代基于微服務架構(gòu)的醫(yī)療信息系統(tǒng)，并在浙江某三甲醫(yī)療集團成功落地。同時全面適配國產(chǎn)基礎軟硬件的醫(yī)院信息化項目也已成功落地。此外，公司CTasy也在加速研發(fā)。核心產(chǎn)品的完善將為公司帶來增長新動力
風險提示：醫(yī)療IT訂單不及預期，醫(yī)保、互醫(yī)等業(yè)務開展不及預期
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