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3月社融總量與結(jié)構(gòu)有所改善，M2-M1剪刀差擴大。3月份，社會融資規(guī)模增量為5.38萬億元，較上年同期多增7235億元。結(jié)構(gòu)上來看，3月居民中長期貸款明顯改善。3月末廣義貨幣M2同比增長12.7%，狹義貨幣M1同比增長5.1%，M2-M1剪刀差為7.6%，較前值的7.1%小幅擴大，居民儲蓄意愿仍較強。
　　3月居民消費價格回落，工業(yè)價格持續(xù)下行，通脹預(yù)期下修。3月國內(nèi)CPI同比上漲0.7%，環(huán)比下降0.3%；PPI同比下降2.5%，環(huán)比持平，均低于預(yù)期。
　　利率小幅下行，長短端信用利差走勢分化。上周市場利率小幅下降，短端1年期、長端10年期國債到期收益率較上周均降低2bp。上周長短端信用債利差走勢出現(xiàn)分化。短期各等級信用利差小幅走闊，中長期各等級信用利差則普遍小幅收窄。
　　上周利率走勢平穩(wěn)，中長期純債型基金指數(shù)表現(xiàn)平穩(wěn)，錄得0.10%的正收益。
　　我們選取規(guī)模大于2億，基金經(jīng)理任職時間超過1年且使用市值法估值的產(chǎn)品進行展示。普通開放模式運作的產(chǎn)品中，平安惠潤（009509.OF）錄得0.46%的正收益，表現(xiàn)較好。以定期開放模式運作的產(chǎn)品中，鑫元廣利定期開放（005446.OF）上漲0.42%，漲幅領(lǐng)先。
　　風(fēng)險提示：本報告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進行計算，對基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報告不涉及證券投資基金評價業(yè)務(wù)，不涉及對基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對任何指數(shù)樣本股的推薦。