>> 招商證券-信用債動能指數(shù)跟蹤(2023年4月第3周)：配置情緒仍在歷史高位-230416
| 上傳日期： |
2023/4/16 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
尹睿哲,李豫澤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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信用債動能指數(shù)整體跟蹤：邊際上漲。1）本周信用債動能總指數(shù)較上周上漲2.97%，當前處于95.1%的較高歷史分位值。2）動能總指數(shù)偏離趨勢項的幅度走闊至20.4%，仍高于正常波動區(qū)間上限。3）近年市場情緒對比：總指數(shù)優(yōu)于2021年、2022年同期水平，低于2020年同期。4）與信用利差對比：3年AA+城投利差為51.41bp，較上周收窄2.25bp；信用債動能總指數(shù)上漲0.81個分值，較上周漲幅2.97%。
各券種動能指數(shù)跟蹤：分券種來看，本周現(xiàn)券動能達到去年12月以來高點，城投債動能指數(shù)、產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)雙雙上漲。其中，城投債動能指數(shù)表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)于產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)，但兩者分化有所收斂。
城投債動能指數(shù)：基本維穩(wěn)。1）本周城投債動能指數(shù)較上周上漲0.34%，當前處于91.3%的較高歷史分位值。2）就偏離趨勢值的程度來看，指數(shù)偏幅走闊至26.61%，持續(xù)高于正常波動區(qū)間上限。3）近年市場情緒對比：指數(shù)高于2021年、2022年同期水平，低于2020年同期。4）與信用利差對比：3年AA+城投利差為51.41bp，較上周收窄2.25bp；城投債動能指數(shù)上漲0.11個分值，較上周漲幅0.34%。
產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)：延續(xù)漲勢。1）本周產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)較上周上漲5.67%，當前處于87.1%的較高歷史分位值。2）指數(shù)偏離趨勢項的幅度走闊至14.52%，高于正常波動區(qū)間上限。3）近年市場情緒對比：指數(shù)高于2021年、2022年同期水平，低于2020年同期。4）與信用利差對比：3年AA+中票利差為50.46bp，較上周收窄2.18bp；產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)上漲1.33個分值，較上周漲幅5.67%。
風險提示：測算指數(shù)變量失真，指數(shù)計算方法需調(diào)整，信用事件沖擊指數(shù)
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