>> 國泰君安-新能源汽車行業(yè)2023年周報第十四期：銷量延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，碳酸鋰價格跌破20萬-230417
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
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| 1661KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
龐鈞文,石巖 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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本報告導(dǎo)讀：
2023年3月中歐美新能源汽車銷量均實(shí)現(xiàn)同環(huán)比正增長，其中歐洲環(huán)比銷量大增。
摘要：
投資建議：我們認(rèn)為，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來修復(fù)階段。建議關(guān)注：1）電池頭部企業(yè)憑借規(guī)模效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)鏈成本管控有望在價格競爭中進(jìn)一步提升市場份額，推薦標(biāo)的：寧德時代、億緯鋰能；2）材料環(huán)節(jié)從供不應(yīng)求到供過于求，優(yōu)選有望率先出清的細(xì)分環(huán)節(jié)，推薦標(biāo)的：新宙邦，受益標(biāo)的：科達(dá)利；3）特斯拉MegaPack工廠落地上海將進(jìn)一步拉動國內(nèi)儲能電池需求，同時考慮國內(nèi)大儲和工商業(yè)儲能的爆發(fā)，推薦正極材料供應(yīng)商德方納米；4）在政策指導(dǎo)下增長強(qiáng)勁的充電樁環(huán)節(jié)，推薦標(biāo)的：盛弘股份、科士達(dá)、炬華科技、綠能慧充等；5）寧德時代即將發(fā)布凝聚態(tài)電池，高鎳三元正極、石墨烯、LiFSI/LiTFSI和PEO用量有望大幅提升，推薦標(biāo)的：容百科技、當(dāng)升科技、貝特瑞、多氟多，受益標(biāo)的：奧克股份。
新能源汽車銷量持續(xù)回暖。2023年3月我國新能源汽車產(chǎn)銷量分別為67.4萬/65.3萬輛，同比增長44.8%/34.8%，銷量滲透率達(dá)到26.6%。歐洲七國新能源汽車銷量合計(jì)為23.47萬輛，環(huán)比增長91.1%，同比增長20.6%，整體大幅度改善。美國新能源乘用車銷量達(dá)到11萬輛，同比增長62.4%，環(huán)比增長7.2%，滲透率為9.5%，較2022年全年6.9%提升2.6pct，不斷創(chuàng)歷史新高。美國新能源乘用車銷量達(dá)到11.64萬輛，同比增長41.0%，環(huán)比增長5.9%。3月單月美國新能源乘用車滲透率為8.4%，較2月略有下滑。
4月初汽車銷量表現(xiàn)較差。4月1-9日，乘用車市場零售32.8萬輛，同比增長47%，環(huán)比增長8%。2023年以來累計(jì)零售461.4萬輛，同比下降10%。新能源乘用車市場零售9.1萬輛，同比下降8%，環(huán)比下降5%。2023年以來累計(jì)零售141.4萬輛，同比增長21%。
鋰價繼續(xù)下行，相關(guān)材料價格持續(xù)走低。根據(jù)鑫欏資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年4月10日-4月14日，上游資源、正極材料、隔膜以及電解液價格大部分持續(xù)走弱，負(fù)極材料和輔材價格較為穩(wěn)定：1）碳酸鋰上周價格進(jìn)一步大幅下降，降幅達(dá)9%；2）受碳酸鋰降價影響，5系、6系和8系三元材料上周價格分別下降大約0.5萬元/噸、1萬元/噸和1萬元/噸，降幅在4%左右。磷酸鐵鋰價格下降8%；3）電解液價格下降0.3萬元/噸，六氟磷酸鋰價格大幅下滑12-15%。
風(fēng)險提示：新能源汽車銷量不及預(yù)期，行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈價格競爭激烈
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