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核心觀點(diǎn)
　　上海車展開幕在即，板塊預(yù)期有望提振。本周長城、吉利發(fā)布高端新能源新車型，其中長城魏牌藍(lán)山DHT-PHEV引發(fā)市場熱議，新車型對(duì)標(biāo)理想L8，在空間、內(nèi)飾、純電續(xù)航等部分配置更高，定價(jià)下探至27/31萬，具備較強(qiáng)性價(jià)比；極氪X定位A級(jí)純電SUV，售價(jià)18-21萬，動(dòng)力等性能配置領(lǐng)先。我們延續(xù)前期觀點(diǎn)，當(dāng)前市場對(duì)行業(yè)景氣拐點(diǎn)及格局改善預(yù)期或仍相對(duì)較弱，但行業(yè)基本面邊際改善有望延續(xù)，4-5月景氣上行趨勢清晰，降價(jià)促銷的悲觀預(yù)期邊際收斂。新能源車總量或電動(dòng)化滲透率預(yù)期上修：1)上海車展有望強(qiáng)化自主品牌優(yōu)質(zhì)新車供給認(rèn)知，新能源車型（尤其插混)增配降價(jià)趨勢強(qiáng)化，產(chǎn)品力及性價(jià)比有望提升；2)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格仍處于較快下降通道，最新售價(jià)已降至19萬元/噸，為新能源車型售價(jià)下探創(chuàng)造空間，進(jìn)而推動(dòng)燃油車加速替代。
　　景氣跟蹤：3月乘用車銷量增速反彈，新能源車延續(xù)復(fù)蘇趨勢
　　乘聯(lián)會(huì)口徑，3月國內(nèi)乘用車批發(fā)銷量195.5萬輛，同比+7%，環(huán)比+22%；零售159.6萬輛，同比持平，環(huán)比+17%；中汽協(xié)口徑，3月國內(nèi)乘用車產(chǎn)銷分別214.9/201.7萬輛，環(huán)比分別+25.3%/+22.0%，同比分別-8.8%/-7.2%，新能源汽車3月銷量65.3萬輛，增長34.8%。
　　車企跟蹤：特斯拉披露Q1交付量，密切關(guān)注4月上海車展新車型
　　特斯拉披露Q1產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，全球生產(chǎn)電動(dòng)車44.1萬輛，交付42.3萬輛，其中，Model S和Model X合計(jì)生產(chǎn)1.94萬輛，交付1.07萬輛；Model3和Model Y產(chǎn)量為42.1萬輛，交付量為41.2萬輛。1月初公司開啟的全球范圍內(nèi)降價(jià)，有利促進(jìn)了銷量反彈，1-2月上海工廠月均銷量約7萬（含出口），3月國內(nèi)上牌銷量7.6萬；美國地區(qū)月均銷量約5.7萬輛。
　　比亞迪及新勢力陸續(xù)披露3月交付量：比亞迪3月銷售20.71萬輛，同比+97.4%。此外，理想汽車3月交付量達(dá)到20823輛，同比+89%；蔚來汽車交付10378輛，同比+4%；小鵬汽車交付7002輛，同比-55%；廣汽埃安銷售40016輛，同比+97%；哪吒汽車交付10087輛，同比-16%；零跑交付6172輛，同比-35%；極氪交付6663輛，同比+271%。
　　重點(diǎn)關(guān)注4月18日上海車展，近期長城哈弗品牌PHEV新產(chǎn)品序列梟龍發(fā)布，包括梟龍及梟龍Max兩款車型（內(nèi)部代號(hào)A07及B07）發(fā)布，其中梟龍Max將配置HI4全新四驅(qū)混動(dòng)技術(shù)（功能差異性），車型定價(jià)或成為銷量預(yù)期關(guān)鍵點(diǎn)。此外，魏牌藍(lán)山DHT-PHEV、極氪X、小鵬G6、吉利銀河L7及比亞迪海鷗、騰勢N7等車型市場關(guān)注度較高。
　　投資建議：預(yù)期波動(dòng)筑底，把握新一輪布局
　　整車推薦理想汽車、長城汽車、比亞迪、長安汽車等強(qiáng)勢自主及新勢力；零部件推薦伯特利、雙環(huán)傳動(dòng)、三花智控、拓普集團(tuán)、華懋科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)景氣不及預(yù)期；行業(yè)競爭格局惡化；客戶拓展及新項(xiàng)目量產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期。