>> 東吳證券-能源化工行業(yè)：央企重估正當時，三桶油乘風而起-230417
| 上傳日期： |
2023/4/18 |
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| 7535KB |
| 格式： |
pdf 共71頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳淑嫻 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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中國石化:全球煉化龍頭，- -體化優(yōu)勢有效抵御油價波動風險。
國家政策推動增儲上產(chǎn)+油價持續(xù)高位運行，勘探業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。
政策趨嚴+成品油需求回暖&海外價差擴大,煉化板塊業(yè)績有望改善。
央企改革持續(xù)推進，公司估值水平有望重估。
盈利預測與投資評級:我們預測公司2023-2025年歸母凈利潤分別為749.14、799.78和811.02億元，同比增速分別為12.99%、6.76%、140%，EPS (攤薄)分別為0.62、0.67和0.68元/股，2023年4月17日收盤價對應的A股PE分別為10.16、9.52和9.39倍，A股PB分別為0.92、0.89和0.86倍?？紤]原油價格持續(xù)高位保障上游業(yè)績，疫后經(jīng)濟復蘇帶動成品油需求反彈，維持“買入”評級。
股價催化劑:國內(nèi)經(jīng)濟復蘇進程超預期;央企估值利好政策出臺;油價持續(xù)高位運行;成品油出口配額增加;成品油消費稅監(jiān)管加強。
風險提示:地緣政治風險:宏觀經(jīng)濟波動風險:成品油需求復蘇不及預期。
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