>> 華安證券-化工行業(yè)萬華化學基本面周度動態(tài)跟蹤：萬華一季度業(yè)績大幅改善，新材料未來成長可期-230416
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
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| 2185KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
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作者： |
王強峰 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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無限制-登錄即可下載 |
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2023年4月14日晚，萬華化學發(fā)布2023年一季報，公司2023Q1實現(xiàn)營業(yè)收入419.39億元，同比增長0.37%，環(huán)比增長19.33%，實現(xiàn)歸母凈利潤40.53億元，同比下降24.58%，環(huán)比增長54.05%。一季度銷售毛利率達到17.53%，環(huán)比改善1.52pct，銷售凈利率10.46%，環(huán)比改善2.47pct。
截至2022.04.14，聚合MDI/純MDI/TDI/硬泡聚醚/軟泡聚醚價格分別為14900/17800/18600/9700/10050元/噸，周環(huán)比分別-1.97/0/+5.68/+2.11/+2.03%。聚合MDI/純MDI/TDI/硬泡聚醚價差周環(huán)比分別為-8.26/-3.43/+13.14/+1.99%。
目前MDI供應商裝置檢修結(jié)束開始恢復，庫存處于歷史中樞水平，下游需求有待跟進，價格短期震蕩。未來地產(chǎn)竣工端及出行鏈的逐步修復疊加下半年需求改善預期，我們預計未來MDI價格中樞將有所上移。萬華化學40萬噸MDI裝置于2022年底投產(chǎn)，MDI及TDI價格、價差的修復將改善公司主營業(yè)務業(yè)績。
風險提示：項目投產(chǎn)進度不及預期；產(chǎn)品價格大幅波動；裝置不可抗力的風險；下游需求復蘇不及預期
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