>> 東證期貨-豆粕調研報告：短期擾動推升現貨，二季度供應充足確定-230417
| 上傳日期： |
2023/4/18 |
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| 2056KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃玉萍 |
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★調研背景
隨著巴西大豆出口加速，市場一致預期4月起我國進口大豆到港將迅速增加；疊加養(yǎng)殖行業(yè)普遍虧損，下游看空后市，2023開年以來基差穩(wěn)步下行。直至3月下旬，CIQ證書審批時間延長的消息在市場流傳，基差止跌并在上周大漲。
華東地區(qū)是全國大豆壓榨產能最集中、畜禽水產養(yǎng)殖最重要的地區(qū)之一。本次調研我們走訪華東具有代表性的油廠、貿易商及飼料廠，就當前市場關心的問題與走訪企業(yè)進行交流，并探討短期及中期豆粕期現貨價格走勢。
★調研總結
一、證書及檢驗檢疫問題導致油廠開機不足。
二、價差影響豆粕添比，關注小麥-玉米替代情況。
三、國內豆粕出口不會成倍增加。
四、養(yǎng)殖需求不佳，關注水產投苗。
五、后市展望：關于對豆粕后市看法，我們走訪的企業(yè)中，悲觀者著眼于大供應、認為5-6月負基差指日可待；也不乏相對謹慎者，認為豆粕表需差很大一部分是渠道及終端低庫存所致，那么在上下游博弈的過程中，只要補庫需求回暖就可能利好價格。
★風險提示
宏觀風險，政策風險，產地天氣風險等。
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