>> 東證期貨-國債期貨：國債模型日線級別出現(xiàn)空頭信號-230416
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
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| 773KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王冬黎 |
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★基差跟蹤
期債基差小幅震蕩下行，十債期貨隱含回購利率回升至零值之上，兩年期IRR位于2%以上波動，近季合約期現(xiàn)套利機會整體不顯著。具體數(shù)據(jù)跟蹤情況如下：期債主要品種基差指標方面，十債主力合約本周基差下行0.04至0.49，凈基差下行0.02至0.37，隱含回購利率IRR下行0.13至-0.17，位于76%分位數(shù)；五債期貨主力合約本周基差上行0.16至0.33，凈基差上行0.15至0.24，隱含回購利率IRR下行0.9至0.64，位于33%分位數(shù)；兩年期國債期貨基差位于0.02附近，凈基差位于-0.01附近，隱含回購利率IRR上行0.02至2.14，位于90%分位數(shù)。
★利差跟蹤
跨品種價差震蕩運行，十債跨期價差延續(xù)回落。國債期貨隱含到期收益率方面，T-TF隱含到期收益率利差位于較上周下行7BPs至14.5BPs，TF-TS隱含到期收益率利差上行3.17BPs至35.83BPs，收益率曲線凸度下行10BPs至21BPs?？缙贩N價差方面，國債期貨2TF-T價差下行0.08，近一年滾動百分位數(shù)位于9%附近，國債期貨2TS-TF價差震蕩下行0.01，近一年百分位數(shù)位于49%；國債期貨蝶式組合價差2TS-3TF+T上行0.07，近一年百分位數(shù)位于87%。
★模型信號
期債日頻策略：國債期貨多空擇時策略信號中性。期債套利策略：跨品種價差（2TF-T）最新信號中性偏多，蝶式套利組合策略最新模型合成信號偏空，十債跨期價差（近季-遠季）維持偏空，對應(yīng)國債期貨空頭展期可選擇延后移倉方案。期現(xiàn)組合策略：期債基差小幅震蕩下行，十債期貨隱含回購利率位于零值附近震蕩，兩年期IRR較高位于2%以上，近季合約期現(xiàn)套利機會整體不顯著。利率擇時模型：中周期模型利率方向判斷整體偏空，宏觀指標利率與動量因子均偏空，宏觀指標中主要信貸因子與通脹因子看多債券凈價看空利率方向。債券久期輪動：債券久期輪動策略方面，債券久期輪動策略方面，模型對4月維持樂觀。
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