>> 東證期貨-FOF研究周度報告：各策略均盈利，股票和CTA反彈-230412
| 上傳日期： |
2023/4/13 |
大小： |
3060KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王冬黎 |
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★本周市場回顧（04.04-04.07）：
股票市場，本周各大主要指數(shù)均延續(xù)上周漲幅，本周多數(shù)因子軍表現(xiàn)強(qiáng)筋，其中規(guī)模和殘差動量較之于今年以來的低迷表現(xiàn)有所反彈，貝塔因子和賬面市值比延續(xù)今年以來的強(qiáng)勢表現(xiàn)，配置而言，投資者可重點關(guān)注未來指增產(chǎn)品表現(xiàn)。商品市場整體處于小幅震蕩，本周小部分因子收益回彈，其中基差動量、價值、對沖壓力因子的漲幅最顯著，動量因子持續(xù)低迷，整體來看所有量價因子仍然處于歷史低位，CTA策略處于低位，具有長期配置價值。
★主要策略表現(xiàn)及配置建議：
本周各策略均盈利，股票類策略和CTA策略反彈顯著。主觀多頭管理人多數(shù)錄得正收益，偏成長風(fēng)格的管理人相對占優(yōu)。建議關(guān)注偏成長類風(fēng)格，同時注重風(fēng)控的管理人。量化多頭策略，整體阿爾法環(huán)境不佳。在跟蹤管理人普遍錄得負(fù)超額，300指增管理人優(yōu)于500和1000指增管理人，1000超額的波動有所放大。建議均衡配置300和1000指增，關(guān)注超額穩(wěn)定性高的管理人。CTA策略，主觀和量化策略均在持續(xù)修復(fù)中。在跟蹤管理人多數(shù)盈利，趨勢策略整體表現(xiàn)較好，尤其是中長周期管理人在市場主線明朗的背景下，趨勢類策略有望表現(xiàn)，中長周期的管理人或率先迎來反彈。此外，主觀CTA策略的盈利環(huán)境也在逐步改善，持續(xù)跟蹤相關(guān)管理人。市場中性策略微漲，多頭端超額表現(xiàn)一般，對沖端基差相對穩(wěn)定。套利策略收漲，可轉(zhuǎn)債和期貨套利表現(xiàn)靠前，期權(quán)套利表現(xiàn)一般，較上一周有所下滑。
★FOF組合跟蹤：
本期（2023.04.03-2023.04.07），穩(wěn)健型FOF組合01基金凈值從1.1014下降至1.0008，區(qū)間累計收益-0.06%，區(qū)間最大回撤為0.06%，回撤控制能力較好。有近期存在正向收益的概率較低，表現(xiàn)差于基準(zhǔn)。年化總收益為8.22%，年化主動收益為12.46%，夏普比率為1.18，年化總風(fēng)險為4.41%，年化主動風(fēng)險為6.77%，最大回撤為3.21%，整體收益和風(fēng)險表現(xiàn)較好，優(yōu)于中證FOF基金。產(chǎn)品的累計收益分別有75.00%的月份，50.00%的季度，50.00%的年度表現(xiàn)優(yōu)于中證FOF基金。
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