久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：4月14日，公司公告2023Q1業(yè)績(jī)預(yù)告，2023Q1營收36-40億元，同比+68.56%-87.29%；歸母凈利潤5.6-6.2億元，同比+171.24%-200.30%。
　　IC設(shè)備持續(xù)放量，23Q1業(yè)績(jī)超預(yù)期。公司23Q1預(yù)計(jì)營收36-40億元，同比+68.56%-87.29%，繼續(xù)保持高增長；歸母凈利潤5.6-6.2億元，同比+171.24%-200.30%；扣非凈利潤5-5.6億元，同比+221.82%-260.44%；中位扣非凈利率13.95%，同比+6.7pcts，盈利能力持續(xù)上修。
　　22年?duì)I收147億元，受益國產(chǎn)替代市占率持續(xù)提升。2021年公司半導(dǎo)體設(shè)備主營子公司北方微電子實(shí)現(xiàn)全年銷售收入71.21億元，2021年中國大陸半導(dǎo)體設(shè)備出貨296.2億美元，以美元兌人民幣匯率6.8換算，公司2021年中國大陸市占率僅為3.5%。2022年公司全年?duì)I收147億元，同比+51.68%；根據(jù)SEMI統(tǒng)計(jì)，2022年中國大陸半導(dǎo)體設(shè)備出貨金額282.7億美元，同比小幅下滑；作為國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備平臺(tái)型龍頭，2022年公司繼續(xù)受益國產(chǎn)替代，市占率持續(xù)提升。
　　22年扣非凈利率14.3%，盈利能力仍有上修空間。2022年公司實(shí)現(xiàn)全年歸母凈利潤23.5億元，同比+118.37%；扣非后歸母凈利潤21億元，同比+161%，扣非凈利率14.3%，同比+6pcts；我們認(rèn)為未來受益于IC設(shè)備占比提升以及規(guī)模效應(yīng)助力費(fèi)用率優(yōu)化，公司盈利能力仍有上修空間。
　　23年設(shè)備支出短期放緩但份額提升加速，長期4500億+設(shè)備需求支撐板塊持續(xù)高景氣。短期維度上看，受下游終端需求復(fù)蘇較慢，以及中美科技博弈影響，我們預(yù)計(jì)2023年中國大陸半導(dǎo)體設(shè)備支出將有所放緩，但國產(chǎn)替代以及工藝突破驅(qū)動(dòng)下，國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備公司份額將繼續(xù)提升，帶動(dòng)訂單繼續(xù)增長。長期角度看，根據(jù)我們的測(cè)算，目前內(nèi)資12寸晶圓廠規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)223萬片/月，截至2021年底存量產(chǎn)能66萬片/月，極限假設(shè)2022年內(nèi)資12寸晶圓廠新擴(kuò)產(chǎn)能30-35萬片/月，國內(nèi)仍有超120萬片/月12寸產(chǎn)能待擴(kuò)，假設(shè)50億元/萬片的投資成本，以及75%的設(shè)備支出占比，待擴(kuò)產(chǎn)能預(yù)計(jì)合計(jì)將帶來至少4500億元的設(shè)備采購需求，半導(dǎo)體設(shè)備板塊將持續(xù)維持高景氣度。
　　盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年?duì)I業(yè)收入分別為147/201/245億元，歸母凈利潤分別為23.5/31.6/42.1億元，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）下游擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期；（2）產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期；（3）貿(mào)易爭(zhēng)端影響上游供應(yīng)鏈。