>> 東方證券-新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)周報：3月我國動力電池裝車量27.8GWh，東風(fēng)新一代固態(tài)電池2024年整車搭載-230418
| 上傳日期： |
2023/4/19 |
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| 940KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
盧日鑫，李夢強，顧高臣 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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核心觀點
本周看點
3月國內(nèi)動力電池月度數(shù)據(jù)發(fā)布
東風(fēng)發(fā)布新一代固態(tài)電池技術(shù)，2024年整車搭載
江蘇厚生25億平鋰電隔膜項目落戶重慶
天賜材料（300750.SZ）：2022年凈利增長158.77%至57.14億元，新增產(chǎn)能進展順利
鋰電材料價格
鈷產(chǎn)品：電解鈷（27.15萬元/噸，-1.27%）；四氧化三鈷（15.9萬元/噸，-5.37%）；硫酸鈷（3.7萬元/噸，-3.90%）；
鋰產(chǎn)品：金屬鋰（210.0萬元/噸，-6.04%）；碳酸鋰（19.6萬元/噸，-6.90%），氫氧化鋰（26.2萬元/噸，-13.10%）；
鎳產(chǎn)品：電解鎳（19.0萬元/噸，2.10%），硫酸鎳（4.4萬元/噸，-0.23%）；
中游材料：三元正極（523動力型18.1萬元/噸，-4.24%；622單晶型23.0萬元/噸，-6.12%；811單晶型27.4萬元/噸，-5.19%）；磷酸鐵鋰（8.7萬元/噸，-3.33%）；負極（天然石墨（低端產(chǎn)品）2.8萬元/噸，0.00%；天然石墨（中端產(chǎn)品）4.5萬元/噸，0.00%；天然石墨（高端產(chǎn)品）6.0萬元/噸，0.00%）；隔膜（7+2μm涂覆2.1元/平，0.00%；9+3μm涂覆1.9元/平，0.00%）；電解液（鐵鋰型3.3萬元/噸，-5.07%；三元型4.2萬元/噸，-3.45%；六氟磷酸鋰9.3萬元/噸，-9.76%）
投資建議與投資標(biāo)的
光儲車充一體化，長期解決全球居民能耗難題。去年以來新能源板塊經(jīng)歷了從電動車、光伏風(fēng)電到儲能充電樁的輪轉(zhuǎn)，實際演繹了“光儲車充”一體化的大邏輯，即技術(shù)進步帶動屋頂光伏普及，儲能需求應(yīng)運而生，居民長期用電成本下降，電動車性價比提升，戶用充電樁隨之興起?！肮鈨嚦洹睂崬檎w，旨在長期解決全球能耗難題。
新能源汽車長期趨勢愈發(fā)確立。中長期來看，隨著電動車型的增加與優(yōu)化、購置與用車成本持續(xù)下降，燃油車、加油站只會成為過去式。目前全球新能源車滲透率僅10%，歐美現(xiàn)狀類似于中國14/15年起步階段，全球到2030年空間廣闊，礦石資源、電池材料長期緊缺，產(chǎn)業(yè)鏈仍是星辰大海。
短期關(guān)注產(chǎn)業(yè)與投資的反身性。短期來看，市場對行業(yè)負面因素的擔(dān)憂已在股價中體現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)鏈估值達到歷史最低。但產(chǎn)業(yè)與投資的反身性更值得關(guān)注，比如在當(dāng)前悲觀預(yù)期下，歐美在補貼政策下是否會超預(yù)期、當(dāng)前融資環(huán)境下供應(yīng)鏈擴張是否會減緩、盈利下挫是否接近尾聲，這些因素未來都可能成為產(chǎn)業(yè)鏈反彈的動能。
建議關(guān)注：（1）競爭格局穩(wěn)定、市場面向全球、盈利確定性高的隔膜行業(yè)，包括恩捷股份(002812，未評級)、星源材質(zhì)(300568，買入)、滄州明珠(002108，買入)；（2）競爭力明確的頭部企業(yè)，包括寧德時代(300750，買入)、華友鈷業(yè)(603799，買入)、天賜材料(002709，未評級)、璞泰來(603659，未評級)、振華新材(688707，未評級)；（3）其他受益于海外供應(yīng)鏈的公司，包括新宙邦(300037，未評級)、當(dāng)升科技(300073，買入)、勝華新材(603026，買入)。
風(fēng)險提示
補貼退坡，新能源汽車銷售不及預(yù)期；上游原材料價格波動風(fēng)險。
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