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【近期研報】
　　中國電力（2380.HK）更新報告：煤電資產(chǎn)優(yōu)化，綠電投產(chǎn)加速
　　煤電資產(chǎn)優(yōu)化，2023年全面扭虧可期：
　　2022年公司積極引入中煤集團旗下中煤電力作為戰(zhàn)略合作方，成功轉(zhuǎn)讓姚孟、大別山火電項目股權(quán)，合計裝機容量達476萬千瓦。低效煤電資產(chǎn)的剝離后，公司保留的煤電資產(chǎn)多為具煤價優(yōu)勢的坑口電廠，煤電資產(chǎn)結(jié)構(gòu)得到顯著優(yōu)化。隨著長協(xié)煤兌現(xiàn)率的提升，加上具有低價煤優(yōu)勢的神頭二期200萬千瓦機組投產(chǎn)，將有效降低公司2023年煤電燃料成本，公司煤電資產(chǎn)實現(xiàn)全面扭虧可期。
　　2023年清潔能源占比達到70%，風(fēng)光裝機將顯著提速：
　　截止2022年底，公司合并裝機容量為31,599兆瓦，其中清潔能源合并裝機容量為20,519兆瓦，占比達到64.94%。不考慮母公司資產(chǎn)注入，公司規(guī)劃2023年清潔能源裝機將達到30GW，占比超過70%。目前公司已開工項目達到8GW，在疫情因素消除，加上組件價格下行趨勢下，預(yù)期2023年公司風(fēng)光裝機將顯著提速。
　　國家電投資產(chǎn)注入預(yù)期+股權(quán)激勵，有利提振市場信心：
　　2022年國家電投注入的23家項目公司，合并總裝機容量為2155.4MW，實現(xiàn)凈利潤6.7億元。截止2022年底，國家電投清潔能源裝機約1.39億千瓦，公司作為國家電投旗艦清潔能源平臺，后續(xù)母公司優(yōu)質(zhì)風(fēng)光資產(chǎn)注入值得期待。同時，公司2022年完成兩批次股票激勵，共授出1.03億份，行權(quán)價格分別為4.82港元/股及4.90港元/股，遠高于目前股價。國家電投資產(chǎn)注入預(yù)期+股權(quán)激勵，有利提振市場信心。