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煤電資產(chǎn)優(yōu)化，2023年全面扭虧可期：
　　2022年公司積極引入中煤集團(tuán)旗下中煤電力作為戰(zhàn)略合作方，成功轉(zhuǎn)讓姚孟、大別山火電項(xiàng)目股權(quán)，合計(jì)裝機(jī)容量達(dá)476萬(wàn)千瓦。低效煤電資產(chǎn)的剝離后，公司保留的煤電資產(chǎn)多為具煤價(jià)優(yōu)勢(shì)的坑口電廠，煤電資產(chǎn)結(jié)構(gòu)得到顯著優(yōu)化。隨著長(zhǎng)協(xié)煤兌現(xiàn)率的提升，加上具有低價(jià)煤優(yōu)勢(shì)的神頭二期200萬(wàn)千瓦機(jī)組投產(chǎn)，將有效降低公司2023年煤電燃料成本，公司煤電資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)全面扭虧可期。
　　2023年清潔能源占比達(dá)到70%，風(fēng)光裝機(jī)將顯著提速：
　　截止2022年底，公司合并裝機(jī)容量為31,599兆瓦，其中清潔能源合并裝機(jī)容量為20,519兆瓦，占比達(dá)到64.94%。不考慮母公司資產(chǎn)注入，公司規(guī)劃2023年清潔能源裝機(jī)將達(dá)到30GW，占比超過(guò)70%。目前公司已開(kāi)工項(xiàng)目達(dá)到8GW，在疫情因素消除，加上組件價(jià)格下行趨勢(shì)下，預(yù)期2023年公司風(fēng)光裝機(jī)將顯著提速。
　　國(guó)家電投資產(chǎn)注入預(yù)期+股權(quán)激勵(lì)，有利提振市場(chǎng)信心：
　　2022年國(guó)家電投注入的23家項(xiàng)目公司，合并總裝機(jī)容量為2155.4MW，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.7億元。截止2022年底，國(guó)家電投清潔能源裝機(jī)約1.39億千瓦，公司作為國(guó)家電投旗艦清潔能源平臺(tái)，后續(xù)母公司優(yōu)質(zhì)風(fēng)光資產(chǎn)注入值得期待。同時(shí)，公司2022年完成兩批次股票激勵(lì)，共授出1.03億份，行權(quán)價(jià)格分別為4.82港元/股及4.90港元/股，遠(yuǎn)高于目前股價(jià)。國(guó)家電投資產(chǎn)注入預(yù)期+股權(quán)激勵(lì)，有利提振市場(chǎng)信心。
　　維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)，提高至目標(biāo)價(jià)4.38港元：
　　我們提高公司目標(biāo)價(jià)至4.38港元，相當(dāng)于2023年和2024年12倍和8.6倍PE，目標(biāo)價(jià)較現(xiàn)價(jià)有41%上升空間，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。