久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2022年全年業(yè)績(jī)延續(xù)高增長(zhǎng)趨勢(shì)。（1）2022年：實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.65億/+61.9%，歸母凈利潤(rùn)3.88億/+192%，落在預(yù)告中樞偏上沿；（2）22Q4：實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.16億/+48.7%，歸母凈利潤(rùn)1.34億/+535%，季度營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)環(huán)比持續(xù)增長(zhǎng)。
　　發(fā)布激勵(lì)計(jì)劃，提振經(jīng)營(yíng)信心。擬發(fā)布股票190萬(wàn)股、占總股本的1.12%，面向核心高管、核心技術(shù)人員及其他管理人員和業(yè)務(wù)骨干等89人，公司對(duì)業(yè)績(jī)?cè)O(shè)置三檔考核目標(biāo)，對(duì)應(yīng)22-25年?duì)I收CAGR為30%/28%/25%，激勵(lì)計(jì)劃提振信心。
　　2022年多重因素貢獻(xiàn)，公司盈利能力持續(xù)保持高位水平。公司2022年業(yè)績(jī)延續(xù)高景氣趨勢(shì)，全年毛利率/凈利率分別為36.66%/21.99%，躍居歷史高位水平；單季度看，Q1-Q4毛利率分別為26.3%/34.0%/39.2%/45.0%，凈利率分別為14.1%/21.8%/25.0%/26.0%，季度環(huán)比持續(xù)提升。分業(yè)務(wù)來(lái)看：（1）化妝品活性成分及原料營(yíng)收14.41億/+97.1%，毛利率為40.11%/+11.6pcts，多因素貢獻(xiàn)：1）海外疫情影響逐漸消退致使下游消費(fèi)需求恢復(fù)增長(zhǎng)，同時(shí)23年國(guó)內(nèi)防疫政策寬松，預(yù)計(jì)下游需求進(jìn)一步釋放；2）21年四季度以來(lái)因原材料、海運(yùn)價(jià)格上漲采取的產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)措施逐步落地，產(chǎn)品的價(jià)格處于上行階段，且部分大宗商品原材料成本下降，綜合成本壓力趨緩；3）高毛利率的新產(chǎn)品逐漸放量，產(chǎn)能利用率持續(xù)提升。（2）合成香料營(yíng)收2.89億/-10.5%，受到洗滌、消毒殺菌類(lèi)產(chǎn)品需求減弱同時(shí)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響，營(yíng)收及毛利率水平均回落。
　　未來(lái)產(chǎn)能釋放疊加產(chǎn)品矩陣橫向拓展，帶來(lái)新增長(zhǎng)點(diǎn)。22年化妝品活性成分及原料產(chǎn)能利用率為81.05%，年產(chǎn)2000噸防曬用二氧化鈦已投入試生產(chǎn)，高端個(gè)人護(hù)理品及合成香料項(xiàng)目（一期）、年產(chǎn)2600噸高端個(gè)人護(hù)理品項(xiàng)目和年產(chǎn)3200噸高端個(gè)人護(hù)理品項(xiàng)目正在工程建設(shè)過(guò)程中，布局個(gè)護(hù)項(xiàng)目豐富產(chǎn)品矩陣，未來(lái)新產(chǎn)能釋放將帶來(lái)新增長(zhǎng)點(diǎn)及盈利水平提升。
　　投資建議：科思股份為防曬劑領(lǐng)域龍頭企業(yè)，未來(lái)短中長(zhǎng)期具備多重驅(qū)動(dòng)力，短期防曬劑市場(chǎng)需求高景氣度疊加價(jià)格提升趨勢(shì)延續(xù)，預(yù)計(jì)23-25年?duì)I業(yè)收入至22.9億/29.7億/38.1億，歸母凈利潤(rùn)4.68億/5.93億/7.43億，截止4月19日收盤(pán)價(jià)，對(duì)應(yīng)23-25年P(guān)E分別為19.6X/15.4X/12.2X，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料及產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)；客戶(hù)依賴(lài)；匯率波動(dòng)；疫情影響。