久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

高瀾股份發(fā)布2022年年度業(yè)績(jī)快報(bào)，公司預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.87-3.15億元，同比增加344.63%至388.01%，預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈虧損5,100-6,500萬元，符合市場(chǎng)預(yù)期。非經(jīng)常性損益較大，主要系公司出售東莞市硅翔絕緣材料31%的股權(quán)產(chǎn)生的3.4億元投資收益。
　　AI大模型驅(qū)動(dòng)GPU能耗激增，液冷取代風(fēng)冷滲透率亟待提升。根據(jù)Open AI，GPT-3模型即擁有約1750億參數(shù)量，AI訓(xùn)練與推理兩個(gè)環(huán)節(jié)均需耗費(fèi)大量的算力資源，這造成AI服務(wù)器的CPU/GPU功耗同樣大規(guī)模增長(zhǎng)，根據(jù)ODCC報(bào)告，AI集群算力密度普遍達(dá)到50kw/柜，《綠色數(shù)據(jù)中心白皮書》顯示傳統(tǒng)風(fēng)冷方式只能滿足2.7kw/機(jī)柜的數(shù)據(jù)中心散熱需求，具有更強(qiáng)散熱性能的液冷機(jī)柜可以支撐30kw以上散熱，甚至可以演進(jìn)到100kw以上，并且液冷具有極簡(jiǎn)運(yùn)維、高能效等優(yōu)勢(shì)，因此液冷有望取代風(fēng)冷成為數(shù)據(jù)中心冷卻的技術(shù)主流。
　　公司深度布局服務(wù)器液冷，受益于服務(wù)器液冷市場(chǎng)爆發(fā)。公司本身為電力電子設(shè)備冷卻系統(tǒng)的廠商，帶有深厚的液冷基因。公司前瞻性布局ICT液冷賽道，現(xiàn)已成功出貨冷板式液冷服務(wù)器熱管理解決方案、浸沒式液冷服務(wù)器熱管理解決方案以及集裝箱液冷數(shù)據(jù)中心解決方案。并且公司已經(jīng)與GPU企業(yè)芯動(dòng)科技等企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作，2022年也已經(jīng)有較多的液冷服務(wù)器訂單。
　　特高壓建設(shè)帶動(dòng)設(shè)備放量，公司配套的水冷設(shè)備景氣度提升。電力電子裝置水冷設(shè)備應(yīng)用于直流輸電、柔性交流輸電、新能源發(fā)電等領(lǐng)域。直流水冷主要受益于上游特高壓投資的高景氣，“十四五”期間，國家電網(wǎng)規(guī)劃建設(shè)“24交14直”共38條特高壓工程，總投資達(dá)3,800億元，2023年新開工特高壓工程有望帶動(dòng)公司水冷設(shè)備景氣度提升。
　　盈利預(yù)測(cè)：服務(wù)器液冷放量。預(yù)計(jì)公司2022-2024年的營業(yè)收入分別為19/ 15/ 23億元，2022-2024年歸母凈利潤分別為2.95/ 1.52/ 2.28億元，對(duì)應(yīng)的PE分別為19/ 37/ 24倍。給予2024E的盈利45倍PE估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)32.85元，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：服務(wù)器液冷不及預(yù)期，盈利預(yù)測(cè)與估值判斷不及預(yù)期