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事件
　　遠(yuǎn)東股份發(fā)布2022年年度報(bào)告，2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入216.8億元，同比增長(zhǎng)3.87%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.52億元，同比增長(zhǎng)3.98%；實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤(rùn)4.19億元，同比增長(zhǎng)32.2%。
　　投資要點(diǎn)
　　▌運(yùn)營(yíng)效率提高，“纜儲(chǔ)一體”持續(xù)推進(jìn)
　　2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入216.8億元，同比增長(zhǎng)3.87%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.52億元，同比增長(zhǎng)3.98%，實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤(rùn)4.19億元，同比增長(zhǎng)32.2%。其中2022Q4實(shí)現(xiàn)營(yíng)收57.42億元，同比下降3.24%，環(huán)比下降3.85%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.63億元，同比下降41.79%，環(huán)比下降55.32%。公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，“纜儲(chǔ)一體”戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)。
　　分業(yè)務(wù)板塊看，公司智能纜網(wǎng)/鋰電儲(chǔ)能/智慧機(jī)場(chǎng)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入196.92/4.95/14.36億元，對(duì)應(yīng)同比增長(zhǎng)8.71%/-50.30%/-14.32%，對(duì)應(yīng)毛利率分別為13.13%/-6.26%/15.91%。從盈利能力看，2022年公司毛利率為12.92%，同比降低0.92pcts；凈利率為2.67%，同比降低0.01pcts；公司期間費(fèi)用率9.80%，同比下降1.03pct，可以看出運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)提高。
　　▌智能纜網(wǎng)：領(lǐng)軍地位穩(wěn)固，海纜基地2023年底部分投產(chǎn)
　　公司2022年智能纜網(wǎng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入196.92億元，同比增長(zhǎng)8.71%，凈利潤(rùn)8.66億元，同比增長(zhǎng)29.76%，凈利率為4.4%，同比提高0.72pcts。公司在線(xiàn)纜行業(yè)領(lǐng)軍地位穩(wěn)固，在風(fēng)電、光伏、核電、水電、儲(chǔ)能等清潔能源產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，是最大的風(fēng)電電纜系列產(chǎn)品供應(yīng)商。2023年一季度中標(biāo)/簽約千萬(wàn)元以上合同訂單72.61億元，在手訂單充足。
　　目前公司已取得35和66kV光電復(fù)合海纜產(chǎn)品市場(chǎng)資質(zhì)，并加快推進(jìn)高端海工海纜產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目建設(shè)，預(yù)計(jì)2023年底實(shí)現(xiàn)部分投產(chǎn)，有望給公司打開(kāi)新的增長(zhǎng)空間。
　　▌鋰電儲(chǔ)能：戶(hù)儲(chǔ)、工商業(yè)儲(chǔ)能、大儲(chǔ)多能互補(bǔ)，在手訂單充裕
　　公司2022年智能電池板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.95億元，同比下降50.3%，凈利潤(rùn)-3.84億元，同比下降7.86%，主要系公司對(duì)電池生產(chǎn)線(xiàn)進(jìn)行改造升級(jí)，疊加鋰電銅箔業(yè)務(wù)未全部并表，對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ㄍ侠?。公司重點(diǎn)突破儲(chǔ)能領(lǐng)域，打造了便攜式移動(dòng)儲(chǔ)能、戶(hù)用儲(chǔ)能、工商業(yè)儲(chǔ)能、大型儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品等多元化產(chǎn)品矩陣，獲得海外戶(hù)用儲(chǔ)能訂單超10億元。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　預(yù)測(cè)公司2023-2025年收入分別為263/319/383億元，EPS分別為0.44/0.7/0.92元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為12/8/6倍，維持“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　線(xiàn)纜行業(yè)需求不達(dá)預(yù)期；銅價(jià)上升過(guò)快；鋰電儲(chǔ)能業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；大盤(pán)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等