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主要觀點(diǎn)
　　基礎(chǔ)化工：行業(yè)震蕩為主，關(guān)注穿越周期的確定性品種
　　◆需求仍存不確定性，化工行業(yè)景氣未現(xiàn)拐點(diǎn)
　　2022年通脹高企，全球經(jīng)濟(jì)增速下行，海內(nèi)外需求雙弱，疊加地緣政治沖突加劇，國(guó)際資源品價(jià)格快速上漲，行業(yè)成本端承壓。2022年是各大企業(yè)資本開(kāi)支集中落地年，基礎(chǔ)化工品供給普遍有所增加，化工行業(yè)營(yíng)收利潤(rùn)增速放緩，毛利率均有所下行。后疫情時(shí)期，國(guó)內(nèi)外需求仍存不確定性，行業(yè)整體景氣仍未現(xiàn)明顯拐點(diǎn)。
　　◆三代制冷劑即將進(jìn)入配額管理時(shí)代，氟化工行業(yè)景氣有望迎來(lái)反轉(zhuǎn)
　　2022年是三代制冷劑2020-2022配額基準(zhǔn)年的最后一年，各大企業(yè)配額競(jìng)爭(zhēng)結(jié)束，未來(lái)行業(yè)格局基本確定。隨著配額管理時(shí)代到來(lái)，氟化工行業(yè)格局有序，景氣有望迎來(lái)反轉(zhuǎn)。
　　◆關(guān)注新能源產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)賽道，硅基負(fù)極材料等關(guān)鍵材料市場(chǎng)需求空間廣闊
　　建議關(guān)注新能源產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)細(xì)分賽道，新型材料性能優(yōu)異，需求空間廣闊。硅基負(fù)極能量?jī)?yōu)勢(shì)巨大，正處在產(chǎn)業(yè)化加速過(guò)程中，出貨量快速增長(zhǎng)；國(guó)內(nèi)企業(yè)攻克POE生產(chǎn)關(guān)鍵技術(shù)，國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程正處于沖刺階段，有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)、行業(yè)政策變動(dòng)；新建項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期。