>> 興業(yè)證券-公用事業(yè)行業(yè)周報(bào)：3月火電產(chǎn)量同比+9.1%，第二批1.28GW綠電補(bǔ)貼項(xiàng)目清單發(fā)布-230423
| 上傳日期： |
2023/4/23 |
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pdf 共25頁(yè) |
來(lái)源： |
興業(yè)證券 |
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推薦 |
作者： |
蔡屹 |
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20230417-20230421，A股電力指數(shù)-1.50%，PE（TTM）估值21.6x；A股燃?xì)獍鍓K指數(shù)-0.06%，PE（TTM）估值10.7x。A股電力指數(shù)-1.50%，其細(xì)分子板塊火電、水電、新能源發(fā)電變化幅度分別為-1.94%、-0.67%、-2.12%。A股燃?xì)獍鍓K指數(shù)-0.06%?？春秒娏Y產(chǎn)的價(jià)值中樞回歸，建議關(guān)注央企、國(guó)企估值提升趨勢(shì)下的火電、水電龍頭央企價(jià)值，其中尤為推薦具備業(yè)績(jī)修復(fù)彈性的頭部央企。
本周火電組合：寶新能源+浙能電力+江蘇國(guó)信+皖能電力+建投能源+天富能源+粵電力A+華電國(guó)際（H+A）+華能國(guó)際（H+A）
本周清潔電力組合：國(guó)投電力+川投能源+華能水電+中閩能源+長(zhǎng)江電力
本周燃?xì)饨M合：新奧股份+九豐能源
電力行業(yè)新聞：1）3月份，電力生產(chǎn)增速加快，發(fā)電7173億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.1%，增速比1-2月份加快4.4pct。分品種看，3月份，火電由降轉(zhuǎn)升，核電、太陽(yáng)能發(fā)電增速加快，風(fēng)電增速回落，水電降幅擴(kuò)大；其中，火電同比增長(zhǎng)9.1%，1-2月份為下降2.3%，水電下降15.5%，降幅比1-2月份擴(kuò)大12.1pct。2）國(guó)家電網(wǎng)有限公司公布關(guān)于2023年第二批可再生能源發(fā)電補(bǔ)貼項(xiàng)目清單。公告顯示，此次納入2023年第二批可再生能源發(fā)電補(bǔ)貼清單的項(xiàng)目共21個(gè)，核準(zhǔn)/備案容量1284兆瓦。3）中電聯(lián)發(fā)布2023年1-3月份全國(guó)電力市場(chǎng)交易簡(jiǎn)況,3月全國(guó)電力市場(chǎng)中長(zhǎng)期電力直接交易電量合計(jì)為3694.3億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.5%。1-3月，全國(guó)各電力交易中心累計(jì)組織完成市場(chǎng)交易電量13235.3億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.8%，占全社會(huì)用電量比重為62.4%，同比提高1.7pct。
電力行業(yè)高頻數(shù)據(jù)跟蹤：煤價(jià)：截至4月21日，動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格1020元/噸，周環(huán)比價(jià)格+2.0%。截至2023年4月21日，秦皇島港動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)（Q5500）為1020元/噸，廣東港印尼（Q4200）、澳洲煙煤（Q5500）到港價(jià)格分別為956、1090元/噸，相比4月14日分別環(huán)比+2.0%、+0.1%、+0.1%。庫(kù)存：截至2023年4月21日，秦皇島港動(dòng)力煤庫(kù)存528萬(wàn)噸，相比4月14日環(huán)比-10.2%，同比+22.8%。水庫(kù)流量：4月21日，三峽水庫(kù)站當(dāng)日入庫(kù)流量0.72萬(wàn)立方米/秒，同比-48.6%；三峽水庫(kù)站當(dāng)日出庫(kù)流量0.65萬(wàn)立方米/秒，同比-56.4%。光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格方面，截至2023年4月21日，國(guó)內(nèi)單晶光伏組件（perc，310W）市場(chǎng)價(jià)格為1.72元/瓦，與4月14日的價(jià)格持平。截至4月19日，國(guó)產(chǎn)多晶硅料價(jià)格市場(chǎng)均價(jià)為22.58美元/千克，周環(huán)比-4.85%。
燃?xì)庑袠I(yè)新聞：3月天然氣生產(chǎn)有所放緩，進(jìn)口由降轉(zhuǎn)增。3月份，生產(chǎn)天然氣205億立方米，同比增長(zhǎng)4.0%，增速比1-2月份放緩2.7pct，日均產(chǎn)量6.6億立方米。進(jìn)口天然氣887萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.1%，1-2月份為下降9.4%。1-3月，生產(chǎn)天然氣595億立方米，同比增長(zhǎng)4.5%；進(jìn)口天然氣2675萬(wàn)噸，同比下降3.6%。
燃?xì)庑袠I(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：國(guó)產(chǎn)氣出廠價(jià)格上漲8.53%，進(jìn)口氣出廠價(jià)格下跌2.02%。截至4月21日，上海石油天然氣LNG出廠價(jià)格全國(guó)指數(shù)4901元/噸，較4月14日上漲3.01%。國(guó)產(chǎn)氣方面，截至4月21日，液廠平均出廠4797元/噸，較4月14日上漲8.53%。進(jìn)口氣方面，LNG接收站平均出廠價(jià)5390元/噸，較4月14日下跌2.02%。
投資建議：
電力行業(yè)：1）火電：聚焦2023Q1業(yè)績(jī)修復(fù)與火電央企的價(jià)值重估，建議關(guān)注具備較高盈利修復(fù)彈性的地方火電企業(yè)寶新能源、浙能電力、江蘇國(guó)信、皖能電力、建投能源、天富能源、粵電力A，推薦具備雄厚資產(chǎn)體量的火電央企平臺(tái)華電國(guó)際（H+A）、華能國(guó)際（H+A），建議關(guān)注國(guó)電電力、內(nèi)蒙華電，2）水電：推薦國(guó)投電力、川投能源、華能水電、長(zhǎng)江電力；3）綠電：推薦三峽能源、中閩能源；4）核電：推薦中國(guó)核電。
燃?xì)庑袠I(yè)：我們推薦新奧股份、九豐能源。
風(fēng)險(xiǎn)提示：風(fēng)電光伏裝機(jī)成本上行風(fēng)險(xiǎn)，電價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，電源利用小時(shí)下降風(fēng)險(xiǎn)，煤價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
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