>> 信達(dá)證券-信達(dá)家電·熱點(diǎn)追蹤：重視家電板塊配置機(jī)會(huì)，添可發(fā)布春季新品-230423
| 上傳日期： |
2023/4/23 |
大?。?/td>
| 1012KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
羅岸陽 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
周投資觀點(diǎn)：
家電季報(bào)復(fù)蘇超預(yù)期，強(qiáng)烈推薦加大配置。歷年看，除明顯基本面下滑時(shí)期，財(cái)報(bào)季家電板塊普遍都有明顯超額收益，板塊低估值、成長(zhǎng)穩(wěn)健的性價(jià)比凸現(xiàn)。Q1家電企業(yè)收入復(fù)蘇平穩(wěn)，但盈利彈性充分釋放，主要原因：Q1家電主要原材料同比下降10%-20%；匯率端人民幣兌美元貶值約7%；去年疫情壓力下，倒逼企業(yè)加大降本增效+結(jié)構(gòu)升級(jí)。此外，國(guó)央企背景的家電企業(yè)，效率和盈利改善空間巨大（長(zhǎng)虹系、海信系等）。橫向?qū)Ρ?，家電板塊依然是較大估值洼地，我們認(rèn)為Q2季度原材料成本紅利仍能持續(xù)兌現(xiàn)，疊加收入端的恢復(fù)預(yù)期，上述一季報(bào)邏輯在二季度持續(xù)兌現(xiàn)是大概率事件，因此強(qiáng)烈推薦加大家電板塊配置。
建議重點(diǎn)關(guān)注格力電器、大元泵業(yè)，同時(shí)關(guān)注國(guó)央企效率改善型企業(yè)，包括海信家電、海信視像、長(zhǎng)虹美菱、長(zhǎng)虹華意；重點(diǎn)關(guān)注二季度兌現(xiàn)度依然很高的小家電龍頭，包括小熊電器、出口有望回暖受益原材料及匯兌的新寶股份，以及關(guān)注受益銅鋁成本回落的零部件三花智控、盾安環(huán)境。
我國(guó)黑電行業(yè)馬太效應(yīng)持續(xù)凸顯，競(jìng)爭(zhēng)格局有望向白電靠攏。4月20日TCL電子公布2023年一季度全球出貨量數(shù)據(jù)，一季度TCL智屏全球出貨量555萬臺(tái)，同比上升14.2%，中國(guó)市場(chǎng)、國(guó)際市場(chǎng)出貨量分別同比增長(zhǎng)11.2%及15.0%，體現(xiàn)強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。另根據(jù)洛圖科技數(shù)據(jù)，海信、TCL、創(chuàng)維三大品牌（含子品牌）一季度中國(guó)市場(chǎng)出貨量合計(jì)同比增長(zhǎng)19%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏行業(yè)，合并市占率達(dá)到53.3%，比2022年增長(zhǎng)8.8pct，行業(yè)馬太效應(yīng)持續(xù)凸顯。增收的同時(shí)，龍頭企業(yè)利潤(rùn)率也正逐步改善。此外，投影儀、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)、光儲(chǔ)業(yè)務(wù)等也為黑電企業(yè)貢獻(xiàn)可觀的收入增量。建議積極關(guān)注海信視像、TCL電子、創(chuàng)維集團(tuán)、四川長(zhǎng)虹等黑電行業(yè)龍頭企業(yè)。
行業(yè)重點(diǎn)動(dòng)態(tài)追蹤：
美的發(fā)布家庭智慧能源解決方案：4月15日，第133屆廣交會(huì)上，美的家用空調(diào)事業(yè)部帶來家庭智慧能源解決方案全球首發(fā)。方案把光儲(chǔ)側(cè)和用電側(cè)有機(jī)整合，從用戶需求感知，光伏電力預(yù)測(cè)，柔性能源調(diào)度到家電智慧響應(yīng)，形成從儲(chǔ)能到用能的家庭能源管理閉環(huán)方案，使家庭光伏儲(chǔ)能與全屋智能家居智慧聯(lián)動(dòng)，徹底解決空調(diào)和其他設(shè)備高用電問題。預(yù)計(jì)家庭智慧能源解決方案可降低70%家庭電網(wǎng)所需電量，消費(fèi)者可在3年左右收回成本。
美的威靈發(fā)布兩款汽車熱管理新品：4月19日，美的工業(yè)技術(shù)旗下威靈汽車部件攜全系產(chǎn)品亮相2023上海國(guó)際汽車工業(yè)博覽會(huì)，現(xiàn)場(chǎng)發(fā)布熱管理集成模組（大集成）、適用于A00級(jí)車的電動(dòng)壓縮機(jī)（創(chuàng)新轉(zhuǎn)子式）兩款熱管理新品。
添可春季新品重磅發(fā)布：4月20日晚，科沃斯旗下品牌添可召開新品發(fā)布會(huì)，共發(fā)布飄萬Station智能吸塵器、芙萬Chorus智能洗地機(jī)、食萬3.0 SE智能料理機(jī)、烘萬智能蒸烤炸一體機(jī)等硬件新品。
4月液晶電視面板價(jià)格漲幅及5月預(yù)測(cè)：根據(jù)洛圖數(shù)據(jù)口徑，4月全球液晶電視面板價(jià)格繼續(xù)普漲，且漲幅有所擴(kuò)大：85寸均價(jià)上漲15美元，65和75寸均漲10美元，50和55寸分別漲5和8美元，32和43寸分別上漲2-3美元。洛圖科技預(yù)測(cè)，5月面板價(jià)格仍將上漲，漲幅略有收斂，各尺寸陸續(xù)回歸至成本平衡線。
3月家用空調(diào)產(chǎn)銷提速：據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，家用空調(diào)在3月進(jìn)入了常規(guī)的生產(chǎn)旺季，行業(yè)整體生產(chǎn)和出貨熱度高漲。具體數(shù)據(jù)表現(xiàn)：2023年3月家用空調(diào)生產(chǎn)同比增長(zhǎng)5.9%，銷售同比增長(zhǎng)7.4%，其中內(nèi)銷出貨同比增長(zhǎng)19.3%；出口出貨同比下降5.1%。從當(dāng)前的排產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，二季度家用空調(diào)行業(yè)排產(chǎn)同比增長(zhǎng)約14.3%，其中內(nèi)銷將上漲23.4%，仍然延續(xù)了很高的熱度。
風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動(dòng)、原材料價(jià)格上漲、匯率波動(dòng)、市場(chǎng)需求不及預(yù)期、出口景氣度下滑等風(fēng)險(xiǎn)。
|
|
