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行業(yè)內(nèi)銷：社消增速持續(xù)抬升，家電零售有所走弱
　　2023年一季度我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額為114922億元，同比增長(zhǎng)5.8%，其中，除汽車外消費(fèi)零售額同比增長(zhǎng)6.8%。從地區(qū)結(jié)構(gòu)來(lái)看，2023年1-3月，我國(guó)鄉(xiāng)村消費(fèi)額增速達(dá)6.2%，繼續(xù)高于同期城鎮(zhèn)水平（5.7%）。從不同消費(fèi)類型來(lái)看，2023年1-3月餐飲收入12136億元，同比增長(zhǎng)13.9%；商品零售額為102786億元，同比增長(zhǎng)2.9%，3月單月規(guī)模達(dá)34148億元，增速較上月提升約6pct至9.1%，家電及音像器材類零售額723億元，同比下降1.4%，但占總社消比值有所提升。
　　行業(yè)出口：出口明顯修復(fù)，冰箱出口量規(guī)模提升
　　2023年3月我國(guó)總出口規(guī)模3155.9億美元，同比增長(zhǎng)14.8%，其中家電產(chǎn)品出口額83.42億美元，同比增長(zhǎng)11.9%，增速環(huán)比提升超過(guò)25pct。在主要出口大家電品類中，2023年2月冰箱出口規(guī)模顯著提升，空調(diào)與洗衣機(jī)則延續(xù)較低迷態(tài)勢(shì)。具體出口量與增長(zhǎng)率分別為，空調(diào)：489.0萬(wàn)臺(tái)，同比-16.36%；冰箱：338.0萬(wàn)臺(tái)，同比+24.26%；洗衣機(jī)：173.0萬(wàn)臺(tái)，同比-16.38%。
　　關(guān)聯(lián)房地產(chǎn)：市場(chǎng)延續(xù)回暖，單月成交面積顯增
　　各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)一步改善。2023年1-3月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資25974億元，同比下降5.8%，其中住宅投資19767億元，同比下降4.1%；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金34708億元，同比下降9.0%。3月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)景氣指數(shù)94.71，連續(xù)4個(gè)月提升。全國(guó)二手房市場(chǎng)3月整體保持平穩(wěn)，掛牌量與掛牌價(jià)指數(shù)小幅波動(dòng)。截止2023年4月2日分別為53.52和187.27，相較2月末分別+10.16和-0.41。
　　投資建議：建議繼續(xù)關(guān)注受益于地產(chǎn)市場(chǎng)修復(fù)，海外需求逐漸改善的大家電龍頭：美的集團(tuán)（000333.SZ）、海爾智家（600690.SH）、格力電器（000651.SZ）、海信家電（000921.SZ）；以及消費(fèi)回暖背景下小家電與新興消費(fèi)類電器賽道頭部標(biāo)的：小熊電器（002959.SZ）、新寶股份（002705.SZ）、飛科電器（603868.SH）、科沃斯（603486.SH）、極米科技（688696.SH）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)需求不及預(yù)期；原材料價(jià)格與匯率持續(xù)波動(dòng)；房地產(chǎn)市場(chǎng)增長(zhǎng)慢于預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。