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水泥：開工下滑疊加資金短缺，需求繼續(xù)維持弱勢
　　本周全國水泥市場價(jià)格環(huán)比回落0.7%。價(jià)格下調(diào)區(qū)域主要是內(nèi)蒙古、上海、浙江、山東、河南、湖北、湖南和重慶等地，幅度10-30元/噸；暫無上漲區(qū)域。
　　四月下旬，國內(nèi)水泥市場需求繼續(xù)保持弱勢運(yùn)行，全國水泥出貨率為63.22%，主要影響因素：一方面房地產(chǎn)新開工項(xiàng)目較少，在建項(xiàng)目因資金短缺問題，施工進(jìn)度緩慢；另一方面除了長三角、珠三角經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)地區(qū)基建項(xiàng)目需求表現(xiàn)尚可以外，其他大部分地區(qū)因資金短缺，下游需求持續(xù)疲軟。市場需求不濟(jì)，庫存不斷攀升，企業(yè)銷售壓力較大，或使水泥價(jià)格繼續(xù)小幅回落。
　　價(jià)格：截至2023年4月21日，全國主要城市水泥價(jià)格431.77元/噸，環(huán)比-0.67%，同比-15.63%。
　　出貨率：全國水泥企業(yè)出貨率環(huán)比小幅提升0.8個(gè)百分點(diǎn)，華中區(qū)域出貨率環(huán)比提升4.5個(gè)百分點(diǎn)，其他區(qū)域出貨率環(huán)比提升或下降幅度不大；
　　開工率：截至2023年4月20日，全國水泥開工率為54.58%，環(huán)比-0.42pct，同比+1.07pct。
　　庫容比：截至2023年4月21日，全國水泥庫容比為70%，環(huán)比+1pct，同比+3.63pct。
　　浮法玻璃：價(jià)格上漲，去庫明顯
　　浮法玻璃各區(qū)域價(jià)格多有連續(xù)上漲情況，下游補(bǔ)貨較為積極，去庫明顯，目前多數(shù)廠庫存已至正?；虻臀凰?，需求端看，近期需求穩(wěn)中向好，加工廠開工率保持較好，部分有小幅增加。目前市場供需結(jié)構(gòu)尚可，產(chǎn)能恢復(fù)相對滯后，短期或具備進(jìn)一步上漲動(dòng)力。
　　5mm浮法玻璃價(jià)格：截至2023年4月20日，全國5mm浮法白玻價(jià)格為104.22元/重箱，環(huán)比+7.8%，同比-1.54%。
　　玻璃庫存：截至2023年4月20日，全國（小口徑）玻璃庫存為3253萬重箱，環(huán)比-11%，同比-34%；全國（大口徑）玻璃庫存為4446萬重箱，環(huán)比-11%，同比-28%。
　　5mm浮法玻璃價(jià)差：截至2023年4月20日，5mm浮法玻璃天然氣價(jià)差為24.18元/重箱，環(huán)比+0.8%，同比-76.36%；5mm浮法玻璃石油焦價(jià)差為42.46元/重箱，環(huán)比+25.87%，同比+11.27%；5mm浮法玻璃重油價(jià)差為27.2元/重箱，環(huán)比+49.39%，同比+3.75%。
　　光伏玻璃：下游生產(chǎn)推進(jìn)，需求穩(wěn)中偏強(qiáng)
　　本周國內(nèi)光伏玻璃市場需求穩(wěn)中偏強(qiáng)，局部庫存緩降。近期組件廠家開工維持較高水平，隨著生產(chǎn)推進(jìn)，部分剛需補(bǔ)貨，也有部分廠家對于價(jià)格上漲接受程度一般，適量消化前期存貨，采購略顯謹(jǐn)慎。供應(yīng)端來看，在產(chǎn)產(chǎn)能偏高，部分前期新產(chǎn)線點(diǎn)火后陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，供應(yīng)量稍增。
　　下周來看，隨著生產(chǎn)推進(jìn)，部分剛需補(bǔ)貨，成交較前期或有好轉(zhuǎn)。但受限于在產(chǎn)產(chǎn)能偏高，部分下游組件廠家仍持觀望心態(tài)。短期來看，市場需求有望維持穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。
　　光伏玻璃價(jià)格：截至2023年4月21日，光伏3.2mm鍍膜玻璃(均價(jià)）為26元/平方米，環(huán)比-0%，同比-5.8%，3.2mm原片玻璃(均價(jià)）為17.75元/平方米，環(huán)比-0%，同比-11.25%，光伏2.0mm鍍膜玻璃(均價(jià)）為18.5元/平方米，環(huán)比-0%，同比-12.53%，2.0mm原片玻璃(均價(jià)）為13.5元/平方米，環(huán)比-0%，同比-6.9%。
　　光伏玻璃差價(jià)：截至2023年4月21日，3.2mm鍍膜玻璃天然氣價(jià)差91.4元/重箱，環(huán)比-0%，同比-15.69%，3.2mm原片玻璃天然氣價(jià)差39.84元/重箱，環(huán)比-0%，同比-34.59%，2.0mm鍍膜玻璃天然氣價(jià)差44.53元/重箱，環(huán)比-0%，同比-34.61%，2.0mm原片玻璃天然氣價(jià)差13.28元/重箱，環(huán)比-0%，同比-49.96%。
　　投資建議：
　　建議重點(diǎn)關(guān)注基建產(chǎn)業(yè)鏈中手握優(yōu)質(zhì)訂單且具備資金實(shí)力的建筑央國企龍頭，如中國建筑、中國鐵建、中國中鐵、中國交建、四川路橋、山東路橋、安徽建工等；需求有望逐步提升，水泥價(jià)格有望企穩(wěn)，建議關(guān)注水泥板建材方面，如海螺水泥、冀東水泥、華新水泥等；工信部綠色建材推動(dòng)下建議關(guān)注震安科技、中材國際；“保交樓”政策持續(xù)發(fā)力下竣工有望迎來邊際改善，地產(chǎn)復(fù)蘇預(yù)期下，建議持續(xù)關(guān)注浮法玻璃復(fù)蘇及消費(fèi)建材頭部企業(yè)復(fù)蘇機(jī)會(huì)，相關(guān)標(biāo)的如旗濱集團(tuán)、三棵樹、東方雨虹、堅(jiān)朗五金、兔寶寶、北新建材等；建議關(guān)注長期景氣度較高的玻纖板塊，后續(xù)供需格局有望改善，建議關(guān)注山東玻纖、中國巨石、長海股份、中材科技等；光伏快速發(fā)展背景下建議關(guān)注亞瑪頓、金晶科技、硅寶科技、回天新材；電力投資提速下建議關(guān)注中國電建、中國能建。減隔震提速下建議關(guān)注震安科技（工信部首批“專精特新”小巨人企業(yè)）、天鐵股份、時(shí)代新材、科順股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：基建、房地產(chǎn)投資大幅下滑，原材料成本大幅波動(dòng)。