>> 信達(dá)證券-紡織服裝行業(yè)周報：1-3月服裝社零同比增長，靜待品牌消費復(fù)蘇-230423
| 上傳日期： |
2023/4/24 |
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| 1364KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
汲肖飛 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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本周行情回顧：本周上證綜指、深證成指、滬深300跌幅分別為1.11%、2.96%、1.45%，紡織服裝板塊跌幅為2.22%，位居全行業(yè)第13名。恒生指數(shù)周跌幅為1.78%，耐用消費品與服裝板塊跌幅為3.09%。A股紡織服裝個股方面，本周漲幅前五位分別為羅萊生活、浙文影業(yè)、報喜鳥、貴人鳥、開潤股份；跌幅前五位分別為*ST中潛、曼卡龍、ST步森、三夫戶外、金一文化。港股耐用消費品與服裝板塊漲幅前五位分別為金陽新能源、晶苑國際、中國利郎、千百度、思捷環(huán)球；跌幅前五位分別為安踏體育、APOLLO出行、申洲國際、特步國際、周生生。
行業(yè)動態(tài)：1）美國市場的零售銷售低迷，亞太地區(qū)旅游零售復(fù)蘇緩慢，以及對第三方銷售渠道優(yōu)化，2023Q1菲拉格慕集團銷售額同比下跌4%至2.78億歐元。2）得益于中國市場在疫情下逆勢增長15%，復(fù)朗集團2022整體營收同比增長37%至4.22億歐元。3）歸功于亞洲地區(qū)同比大增56%，Brunello Cucinelli第一季度收入增長34.7%至2.653億歐元。4）得益于實施了漲價戰(zhàn)略，優(yōu)衣庫母公司銷售額同比大漲20.4%至1.47萬億日元，營業(yè)利潤同比上漲16%至2202億日元。
上市公司公告：1）2022年紅豆股份營收23.41億，同降0.06%，歸母凈利潤1503.94萬，同降80.46%。2）截至23年4月21日，羅萊集團擬吸收并持有偉發(fā)管理的3391.05萬股公司股票，占總股本4.04%。3）2022年嘉麟杰營收13.65億，同增18.17%，歸母凈利潤9316.22萬，同增367.61%。4）2022年金發(fā)拉比營收2.45億，同降18.03%，歸母凈利潤-8823.93萬，同降729.99%。5）23年4月20日，安正時尚完成注銷超期限股份89萬股。6）2022年航民股份營收95.7億，同增0.83%，歸母凈利潤6.58億，同降1.32%。7）2022年太平鳥營收86.02億，同降21.24%，歸母凈利潤1.85億，同降72.73%。
行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：1）中國328級棉價、Cotlook價格指數(shù)市場價分別為15735元/噸、96.90美分/磅，周漲幅為1.37%、0.83%。從棉價來看，本周國內(nèi)棉花價格呈偏強震蕩走勢，由于新年度植棉面積預(yù)期減少，進一步支撐棉價上漲，此外新疆棉目標(biāo)價格補貼政策落地，利好棉價走勢，棉花有望維持震蕩走高態(tài)勢。國際棉價方面，本周國際棉花價格開高走低，周初美棉種植受產(chǎn)棉區(qū)天氣情況影響，美棉產(chǎn)量約40%受干旱天氣干擾，在供給受限的支撐下，棉價上漲。2）2023年3月國內(nèi)服飾鞋帽針紡織品零售額為1164億元，同比增長17.7%；1-3月零售額為3703億元，同增9%，實物商品網(wǎng)上零售額穿類增長8.6%。
2023年1月由于大規(guī)模群體陽性后，居民多居家休息、減少外出，消費需求受到短暫影響。3月以來出行及戶外活動恢復(fù)，服裝等可選消費在低基數(shù)背景下實現(xiàn)反彈。
投資建議：我們建議持續(xù)關(guān)注服裝企業(yè)下游需求和庫存表現(xiàn)，防疫政策調(diào)整后港股優(yōu)質(zhì)服裝公司股價有望率先反彈，短期估值率先修復(fù)，關(guān)注2023年基本面拐點。我們建議把握兩條主線：服裝板塊，一方面服裝行業(yè)精細(xì)化運營能力強、直營渠道占比高、供應(yīng)鏈柔性化的優(yōu)質(zhì)公司管理能力強，有望率先恢復(fù)增長；另一方面受益于高景氣度延續(xù)和國潮崛起，運動鞋服細(xì)分賽道有望率先恢復(fù)業(yè)績增長，重點關(guān)注安踏體育、李寧、特步國際、波司登。關(guān)注泛品類跨境電商龍頭公司華凱易佰。紡織板塊在出口疲軟環(huán)境下短期增長壓力大，關(guān)注優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭華利集團、申洲國際、色紗行業(yè)龍頭富春染織。
風(fēng)險因素：終端消費疲軟風(fēng)險、人民幣匯率波動風(fēng)險。
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