>> 國盛證券-廣東宏大(002683)2023Q1實現(xiàn)歸母凈利潤0.51億元，同比增長24.74%-230423
| 上傳日期： |
2023/4/24 |
大小： |
514KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
余平 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：公司發(fā)布2023年一季報。2023Q1年公司實現(xiàn)營收19.76億元，同比+10.47%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.51億元，同比+24.74%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.44億元，同比+24.15%。
1、利潤表：2023Q1營收、歸母凈利潤分別同比增長10.47%、24.74%，2023Q1公司礦服項目規(guī)模擴大，民爆板塊產(chǎn)能釋放良好，帶動整體營收增長。整體毛利率15.74%，同比下降1.45pct；整體凈利率3.8%，同比增長0.98pct，主要得益于民爆板塊炸藥及雷管銷量增加、投資收益增長。期間費用率9.7%，同比下降2.06pct，其中銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費率分別同比-0.02/-0.81/-0.77/-0.46pct，整體費用管控良好。
2、資產(chǎn)負(fù)債表：預(yù)付款項、合同負(fù)債快速增長。2023Q1末，公司預(yù)付款項2.06億元，較期初增加1.08億元，主要是子公司預(yù)付材料款增長；合同負(fù)債0.83億元，較期初增加0.27億元，主要是民爆領(lǐng)域預(yù)收銷售貨款增長。
3、廣東宏大是軍貿(mào)導(dǎo)彈重點標(biāo)的之一，2023年有望實現(xiàn)突破。廣東宏大已形成以超聲速巡航導(dǎo)彈為核心，以多功能空地彈、精確制導(dǎo)導(dǎo)彈、飛行榴彈、常規(guī)武器裝備為代表的多品類彈藥，彈藥品類形成多元化、譜系化發(fā)展。
1）HD-1系列：超聲速巡航導(dǎo)彈已實現(xiàn)設(shè)計定型，總裝廠建設(shè)穩(wěn)步推進。2022年公司岸防反艦型導(dǎo)彈正式亮相珠海航展，這是一款超聲速可低空掠海突防的反艦導(dǎo)彈，一枚就可對6000噸艦船造成致命打擊。在研的空基型超聲速巡航導(dǎo)彈射程遠(yuǎn)，能夠?qū)崿F(xiàn)防區(qū)外發(fā)射，對大型艦船編隊構(gòu)成直接威脅，并且可以適配所有型號的雙發(fā)戰(zhàn)斗機和個別單發(fā)戰(zhàn)斗機。截至2022年末，總裝廠建設(shè)工程進度達(dá)到52.65%，軍貿(mào)商務(wù)洽談工作也在積極推進，未來實現(xiàn)商業(yè)化后有望帶動營收、利潤大幅增長。
2）JK系列：軍貿(mào)市場需求導(dǎo)向，高性價比導(dǎo)向?qū)⒅峦赓Q(mào)訂單有望快速落地。2021年公司JK系列某產(chǎn)品已在某靶場順利完成無人機掛飛試驗，可用于機載對地攻擊。俄烏戰(zhàn)場表明無人機已成為重點新型空戰(zhàn)裝備，預(yù)計軍貿(mào)無人機將迎來重大發(fā)展，與之匹配機載導(dǎo)彈也將獲得快速增長。
4、成立廣東省軍工集團，打造全國地方軍工龍頭企業(yè)。2021年公司成立廣東省軍工集團，面向軍貿(mào)、國內(nèi)兩個市場，實施國資主導(dǎo)、市場化運作模式，可以滾動式、平臺式地發(fā)展多樣化的武器裝備，致力于打造為全國地方軍工龍頭企業(yè)。
投資建議：我們預(yù)計2023-2025年公司歸母凈利潤分別為7.99、9.82、12.65億元，對應(yīng)PE分別為29X、23X、18X，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：軍貿(mào)訂單落地進度低于市場預(yù)期。
|
|
