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核心觀點(diǎn)
　　傳媒板塊本周表現(xiàn)：行業(yè)下跌2.62%，跑輸滬深300，跑贏創(chuàng)業(yè)板指。本周（4.16-4.23）傳媒行業(yè)下跌2.62%，跑輸滬深300（-1.45%），跑贏創(chuàng)業(yè)板指（-3.58%）。其中漲幅靠前的分別為慈文傳媒、南方傳媒、中國科傳、電魂網(wǎng)絡(luò)等，跌幅靠前的分別為ST新文、ST美盛、ST明誠、ST中昌等。橫向比較來看，本周傳媒板塊在所有板塊中漲跌幅排名第15位。
　　重點(diǎn)關(guān)注：海外訓(xùn)練數(shù)據(jù)收費(fèi)提上日程，持續(xù)看好IP內(nèi)容價(jià)值重估。近期海外多個(gè)公司提出向大型AI開發(fā)商收取數(shù)據(jù)訪問費(fèi)：1）全球知名圖庫商Getty Image已因Stability AI未經(jīng)授權(quán)復(fù)制和處理數(shù)百萬受版權(quán)保護(hù)的圖像以訓(xùn)練其名下Stable Diffusion對其展開訴訟；2）Reddit明確向OpenAI等收取費(fèi)用開放訪問權(quán)，用于開發(fā)人工智能系統(tǒng)。微軟、谷歌和OpenAI等公司一直將Reddit論壇上的聊天內(nèi)容作為數(shù)據(jù)訓(xùn)練其AI模型，Reddit明確打算向這些公司收取數(shù)據(jù)費(fèi)用；3）Stack Overflow宣布計(jì)劃在今年年中起，向大型AI開發(fā)商收取數(shù)據(jù)訪問費(fèi)用。
　　四月游戲版號下發(fā)，關(guān)注五一檔電影票房表現(xiàn)。1）4月共計(jì)86款游戲獲得游戲版號，版號發(fā)放持續(xù)常態(tài)化化；2）本周電影票房5.02億，環(huán)比增長20.24%，《灌籃高手》、《龍馬精神》和《忠犬八公》排名居前；當(dāng)前已有18部影片定檔五一上映，貓眼想看人數(shù)超十萬的影片包括由中國電影和博納影業(yè)出品的《長空之王》、萬達(dá)影業(yè)出品和中國電影發(fā)行的《倒數(shù)說愛你》、光線出品發(fā)行的《這么多年》、中國電影和橫店影視出品的《人生路不熟》、中國電影發(fā)行的《驚天救援》、華夏電影發(fā)行的《檢察風(fēng)云》。根據(jù)燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù)，截至4月23日五一檔期新片預(yù)售總票房（含點(diǎn)映）突破9000萬元，電影《長空之王》《這么多年》《人生路不熟》居當(dāng)前預(yù)售票房榜前三位。
　　投資建議：AIGC科技底座加速走向成熟，IP內(nèi)容、數(shù)據(jù)要素及應(yīng)用場景價(jià)值日趨凸顯，兩條主線把握傳媒板塊投資機(jī)遇。1）基于科技落地要素把握大模型、IP數(shù)據(jù)及場景：大模型推薦昆侖萬維，IP及數(shù)據(jù)要素推薦中文在線、中國科傳、視覺中國、上海電影、湯姆貓、浙數(shù)文化、新華網(wǎng)、人民網(wǎng)、華策影視、光線傳媒、奧飛娛樂等，場景落地關(guān)注AI+文學(xué)、音樂、數(shù)字人、營銷服務(wù)、電商、視頻、游戲等領(lǐng)域，推薦三人行、藍(lán)色光標(biāo)等標(biāo)的。2）基于AIGC、景氣度改善所帶來的低位估值修復(fù)，持續(xù)看好估值處于合理區(qū)間的游戲板塊（推薦愷英網(wǎng)絡(luò)、姚記科技、三七互娛、吉比特、世紀(jì)華通等標(biāo)的）以及廣告/影視產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股（華策影視、芒果超媒、光線傳媒等標(biāo)的）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：監(jiān)管政策風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)；商譽(yù)及資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)等。