>> 華泰證券-汽車行業(yè)周報(第十六周)：自主新能源闊步前行，聚焦智能化發(fā)展-230423
| 上傳日期： |
2023/4/24 |
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| 3895KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
宋亭亭 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周觀點
1)在上海車展和五一節(jié)前購車旺季的利好下，4-5月乘用車市場的觀望需求有望轉(zhuǎn)化為實際成交，帶動銷量提升；2)在智能化、電動化發(fā)展的大趨勢下，中國制造將同步發(fā)力國產(chǎn)替代和海外市場開拓。我們持續(xù)關注：傳統(tǒng)零部件國產(chǎn)替代，包括內(nèi)外飾、車燈等；技術(shù)突破帶動產(chǎn)業(yè)成長，包括域控、線控底盤、一體化壓鑄、空懸等；以及800V高壓等具備領先優(yōu)勢的子領域。3)商用車23年將迎來復蘇，看好龍頭企業(yè)盈利恢復。
子行業(yè)觀點
1)乘用車：深藍S7、哈弗梟龍、極氪X、小鵬G6等新車型亮相上海車展，自主品牌新能源車型在智能化、性能、外觀、內(nèi)外飾等方面均具備優(yōu)異表現(xiàn)，吸引了不少海外經(jīng)銷商關注。當前階段，自主車企的技術(shù)能力已是齊頭并進，未來新車定價或成為決定其市場競爭力的關鍵因子；小鵬于車展發(fā)布“扶搖”架構(gòu)，零部件通用化率最高達80%，采用電池底盤一體化技術(shù)+前后一體式鋁車身，有效節(jié)省5%的車內(nèi)空間占用，降低制造成本。2)零部件：車展中零部件企業(yè)展出的前沿技術(shù)和產(chǎn)品同樣圍繞著新能源化和智能化兩大主線。伯特利帶來的WCBS2.0系統(tǒng)采用雙液壓動力單元、可擴展雙控冗余設計，在任意電氣系統(tǒng)單點失效的情況下實現(xiàn)減速度≧0.8g，從而能夠滿足L3、L4階自動駕駛的更高安全性、可靠性要求。同時，WCBS2.0能夠?qū)崿F(xiàn)冗余模式的ABS功能不受駕駛員介入影響、具備ESC功能，并通過集成IMU傳感器節(jié)省制造成本，公司預計將于2024年正式實現(xiàn)量產(chǎn)。
重點公司及動態(tài)
公司推薦：1)比亞迪:23年為新車型大年，市占率有望繼續(xù)提升；2)星宇股份:23年新能源訂單將開始放量；3)科博達：底盤控制器業(yè)務發(fā)力，配套強勢品牌驅(qū)動業(yè)績兌現(xiàn);4)中國重汽H:成本控制強化，行業(yè)回暖下將釋放可觀的利潤彈性。5)福田汽車：輕裝上陣，將充分受益于行業(yè)復蘇。
風險提示：宏觀經(jīng)濟下行致需求不足；芯片短缺問題持續(xù)。
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