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★動(dòng)態(tài)跟蹤
　　汽車行業(yè)Q1經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體承壓。面向未來，國(guó)六B標(biāo)準(zhǔn)的切換有望延期，部分去庫(kù)壓力得到緩解；上海車展如期舉辦，比亞迪仰望系列新車、理想純電解決方案、小鵬“扶搖”架構(gòu)、寧德時(shí)代凝聚態(tài)電池等新車與新技術(shù)的發(fā)布帶來較高關(guān)注度，為行業(yè)發(fā)展帶來積極因素。
　　業(yè)績(jī)公告方面，寧德時(shí)代Q1實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)。營(yíng)收為890.4億元，同比增長(zhǎng)82.9%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為98.2億元，同比增長(zhǎng)558.0%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為78億元，同比增長(zhǎng)698.4%。此外，新技術(shù)及產(chǎn)品近期密集落地，包括極氪009和001搭載的麒麟電池、理想首個(gè)純電動(dòng)平臺(tái)搭載的4C麒麟電池、與奇瑞合作首發(fā)的鈉離子電池、年內(nèi)預(yù)計(jì)將量產(chǎn)裝車的M3P電池等。
　　特斯拉Q1產(chǎn)銷創(chuàng)歷史季度新高，但銷售額同比增長(zhǎng)24%的同時(shí)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)分別下降26%與24%。此外，特斯拉在美進(jìn)行了第四次降價(jià)，下調(diào)了Model 3/Y的底價(jià)，銷售環(huán)境來看，這兩款車型在美可獲得稅收抵免優(yōu)惠。電動(dòng)車之外，特斯拉儲(chǔ)能業(yè)務(wù)正在成型，位于美國(guó)加州Lathrop的Magafactory發(fā)展勢(shì)頭較好，并在上海建立全球第二座儲(chǔ)能超級(jí)工廠，兩家工廠規(guī)劃年產(chǎn)能都為40GWh，相當(dāng)于1萬個(gè)Megapack。
　　★投資建議
　　行業(yè)格局處于高速變化中，新車型新產(chǎn)品層出不窮，車企端的競(jìng)爭(zhēng)淘汰加?。粺o論是整車還是電池環(huán)節(jié)，一體化的垂直整合都是企業(yè)努力布局的方向。建議關(guān)注產(chǎn)品力強(qiáng)、供應(yīng)穩(wěn)定性強(qiáng)的企業(yè)。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策環(huán)境惡化風(fēng)險(xiǎn)；新能源汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。