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【行情復盤】
　　期貨市場：本周低高硫燃料油價格下跌為主，低硫燃料油主力合約周度下跌278元/噸，跌幅6.73%，高硫燃料油主力合約周度下跌167元/噸，跌幅5.27%。
　　【重要資訊】
　　原油市場：本周原油價格出現大幅回落，主要兩個方面原因影響，一方面是市場由交易減產邏輯轉向交易減產執(zhí)行率邏輯，近期俄羅斯原油出口量增加從而增加市場供應擔憂，另一方面美聯儲5月份加息預期增強，全球原油需求不確定性增加下，原油價格高位回落。具體來看：盡管俄羅斯承諾減產，但4月份俄羅斯西部港口的石油裝運量將升至2019年以來的最高水平，超過240萬桶/日，實際出口量略超預期下，供給端減產執(zhí)行率不高擔憂情緒加重。美國方面，美國原油產量穩(wěn)定，原油庫存繼續(xù)去庫，汽油庫存小幅累庫，總體美國原油供需穩(wěn)定，油品需求依然有韌性。美國負責能源外交官表示，如果價格合適，美國可能最早在2023年第三季度開始補充戰(zhàn)略石油儲備(SPR)。在進入初秋時，如果價格合適，仍然100%地致力于一段時間內補充SPR。
　　總結下來，從時間節(jié)奏來看，OPEC實際減產5月份才會生效，美國政府補充戰(zhàn)略石油儲備庫存最早在3季度開始，OPEC月報顯示，2023年1季度全球原油小幅過剩30萬桶/日，俄羅斯原油出口不降反升情況下，預計4月份全球原油供需亦呈過剩狀態(tài)，美聯儲5月初舉行議息會議之前，加息壓力亦影響原油市場，后市預計原油價格可能繼續(xù)呈回落局面。
　　【套利策略】
　　近幾個月以來低高硫燃料油價差處于持續(xù)回落的過程中，現價差依然處于低位徘徊狀態(tài)，在低硫燃料油依然處于低估值與低景氣度博弈過程中，低景氣場景依然主導低硫燃料油市場，預計后市低高硫燃料油價格繼續(xù)震蕩偏弱為主。
　　【交易策略】
　　短期來看，市場由交易減產邏輯轉向交易減產執(zhí)行率邏輯，近期俄羅斯原油出口量增加增加市場供應擔憂，同時美聯儲5月份加息預期偏強下，原油價格高位回落，燃料油自身供需基本面變動不明顯，后市繼續(xù)緊跟原油波動。中長期來看，5月份原油供需繼續(xù)維持緊平衡判斷，短期受俄羅斯原油出口增加以及美聯儲加息預期影響，價格有繼續(xù)回落壓力。在短空長多邏輯下，建議參與空頭機會投資者波段操作為主，而多頭機會建議耐心等待時間空間到位參與。